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生物医药行业研究报告:平安证券-生物医药行业周报:估值切换期,建议关注高成长公司-191216

行业名称: 生物医药行业 股票代码: 分享时间:2019-12-16 17:00:56
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 叶寅,张熙
研报出处: 平安证券 研报页数: 6 页 推荐评级: 强于大市
研报大小: 782 KB 分享者: gsp****s0 我要报错
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【研究报告内容摘要】

  行业观点:多地医疗耗材降价,耗材产业链进入医改深水区。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】上周,山东省进行耗材带量采购,大体上沿用了药品4+7扩面后带量采购的思路。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)此前,辽宁山东等地进行耗材带量采购,平均价格降幅均在50%以上。除了带量采购以外,各省招标降价的方式压制耗材价格,例如上周贵州黔南州进行骨科高值耗材采购,最高降幅达49%。此外,耗材零加成继续在各省推广,12月10日开始山东公立医院将全面实行耗材零加成,耗材产业链的价格泡沫正在逐步去除中。我们预计耗材的带量采购可能被更多省份借鉴,耗材产业链承压明显。
  投资策略:估值切换期,建议关注高成长公司。医药板块进入震荡期,且处于年报披露前,建议关注估值切换后性价比较高的标的,这一类企业包括高增长的稳健型白马企业,比如爱尔眼科、药明康德,也包括之前被低估的公司,比如一心堂、柳州医药等;此外,挖掘明年业绩提速的公司,比如司太立、海辰药业、东诚药业等。
  此外,建议积极关注政策避风港医疗服务类标的,创新药标的,以及业绩增长稳健的细分领域龙头企业。医疗服务类,建议关注通策医疗、爱尔眼科、美年健康;创新产业链标的,推荐药石科技、凯莱英、科伦药业、关注药明康德;以及业绩增长稳健的药店板块。
  行业要闻荟萃:安徽省医保局开始执行国家版医保目录;顺丰开展药品耗材配送业务;山东省进行耗材带量采购;中国内地首个PD-L1获批上市
  行情回顾:上周医药板块上涨0.46%,同期沪深300指数上涨1.69%;申万一级行业中26个板块上涨,2个板块下跌,医药行业在28个行业中排名第24位;医药子行业有涨有跌,其中涨幅最大的是化学原料药,上涨3.62%,跌幅最大的是医药商业,下跌0.13%。
  风险提示:1)政策风险:降价控费等政策对行业负面影响较大;2)研发风险:医药研发投入大、难度高,存在研发失败或进度慢的可能;3)系统风险:证券市场发生系统性风险对医药行业的冲击。
  

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