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电子行业研究报告:东方证券-电子行业深度报告:背光升级拉动发光二极管需求,迷你发光二极管潜在空间巨大-191211

行业名称: 电子行业 股票代码: 分享时间:2019-12-13 08:07:58
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 蒯剑,马天翼
研报出处: 东方证券 研报页数: 13 页 推荐评级: 看好
研报大小: 1,381 KB 分享者: ve****2 我要报错
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【研究报告内容摘要】

  报告起因
  2019年以来,迷你 发光二极管背光终端产品密集发布。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】苹果、TCL、海信、华硕、群创、友达、京东方等巨头纷纷推出迷你 发光二极管背光或类似技术的电视、显示器、虚拟现实技术和车载显示等终端产品。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
  核心观点
  背光升级增加发光二极管市场空间:市场关心迷你 发光二极管的放量,并以此判断发光二极管行业的需求和景气度,我们认为,发光二极管背光的升级是渐进的,对比度高要求增加分区数量,从而促进发光二极管需求的增长。背光方案影响液晶显示器电视和显示屏的对比度、色域、能耗等重要性能指标。区域调光技术缓解液晶显示器对比度低的缺点,随着区域调光技术中分区数量的逐步增加,液晶显示器显示的对比度逐步提高。当前主流液晶显示器电视和电脑显示器的背光仍然是整体控制,不能实现分区调光。传统背光仅采用几十颗发光二极管灯珠,区域调光背光可能采用上千颗灯珠,而迷你 发光二极管背光灯珠数量为几万颗,甚至更多。传统技术灯条电视单机价值量仅约100元,区域调光随着分区数量等指标的不同在100到1000元之间,全阵列可能在1000元以上,迷你 发光二极管可能高达数千元。
  背光升级受益于政策和厂商积极推动:中国规划2020年符合高对比度等要求的4K电视销量占比40%,4K在2022年全面普及,8K电视销量占比超过5%。欧美日韩等国早在中国之前已经发布了4K、8K的超高清发展路线图。4K电视要求高对比度、宽色域、高色深,并且反应迅速,传统的侧光发光二极管背光讲难以达到要求,直下式区域调光背光满足以上要求,全球4K电视渗透率迎来快速提升,有望带动发光二极管背光需求快速增长。
  迷你 发光二极管背光潜在空间巨大:长期来看,如果全部终端采用迷你 发光二极管背光技术,电视和电脑显示器一年将合计需要近4800万片4寸发光二极管晶圆,空间巨大。悠乐预测,迷你 发光二极管手机、汽车显示屏、电视和显示器在2023年出货量将分别达到2410、3570、640和1450万部。中国LED在线预测到2023年,迷你 发光二极管市场将超过10亿美金,2018年到2025年迷你 发光二极管市场规模复合年均增长率超过46%。如果迷你 发光二极管的渗透率超过这些机构的预测,迷你 发光二极管行业有望迎来更高的增长和更大的市场规模。
  投资建议与投资标的
  高对比度、高清化等行业趋势加速直下式区域调光发光二极管背光的渗透,增加发光二极管背光的市场空间,并有望升级至迷你 发光二极管背光。我们看好背光发光二极管领域的领先公司,建议关注发光二极管芯片全球龙头三安光电,发光二极管背光封装国内领先厂商聚飞光电和瑞丰光电。
  三安光电:发光二极管芯片全球龙头,份额持续提升中。化合物半导体受益于5G带来的市场空间高速增长和半导体国产化大趋势。
  聚飞光电:中小尺寸背光封装龙头,中大尺寸背光封装份额持续提升,公司拓展了光器件封装、功率器件封装等业务,并参股硅光公司Sicoya、高端滤波器公司晶讯聚震等。
  风险提示
  区域调光背光渗透率不达预期;有机发光二极管等新技术竞争的风险。

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