投资要点：
　　云计算：巨头CAPEX回暖上游率先受益，长期看好国内市场渗透率提升。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2019Q2海外云计算巨头资本开支同比增速由负转正，Q3增速进一步提升，回暖信号持续释放。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）同时，国内云计算巨头Q3资本开支同比降幅较Q2出现明显收窄，扭降为升未来可期。随着云计算巨头资本开支逐步回暖，设备采购、IDC建设的需求有望陆续释放，产业链上游将率先受益。目前，全球云计算市场增长趋于平稳，国内发展方兴未艾，未来提升空间巨大。由于SaaS使用门槛在云计算三种服务模式中是最低的，对于大部分用户而言，只需要云计算供应商提供现成云应用。因此，SaaS已成为全球云计算市场的最大构成部分，2018年占比超过60%。对标国外发展情况，目前我国云计算市场仍以IaaS为主，随着政策大力推动云计算发展、企业上云渗透率提升，后续SaaS市场份额有望实现稳步提升。
　　网络安全：三因素共振行业景气上行，安全服务占比有望提升。在国内网络安全环境渐趋严峻、“云大物移工”新业态加速发展、等保2.0落地实施三大因素共振下，国内网络安全需求有望加速释放，行业景气将持续上行。目前，国内网安市场主要以销售防火墙、统一威胁管理等硬件产品为主。随着网络安全逐渐呈现边界模糊化、复杂化的趋势，仅靠传统网络安全硬件已无法阻挡变化多样的网络攻击，提供全方位安全咨询及集成、以及全程托管运维服务的重要性进一步凸显；同时，针对企业及个人网络安全管理的教育与培训服务也亟需获得补充。因此，提供相应安全服务的厂商有望迎来发展黄金时期。
　　医疗信息化：政策助推需求加速释放，电子病历景气持续上行。2018年卫生委下发《电子病历系统应用水平分级评价管理办法（试行）》、《电子病历系统应用水平分级评价标准（试行》文件》，要求2019年所有三级医院电子病历系统分级评价达到3级以上；2020年所有三级医院分级在4级以上，二级医院达到3级以上。若按时完成目标，我们大致测算目前仍有近800家三级医院、5200家二级医院尚未达标，明年需求释放的动能充足。同时，3级系统仅满足院内部门间数据交互、4级仅满足初级医疗决策，离中高级智能医疗决策仍有较长的距离，未来电子病历系统的升级改造仍需要大量的资源投入，行业景气有望持续上行。
　　投资建议：展望2020年，建议投资者从云计算、网络安全、医疗信息化三大科技主线出发，自上而下挖掘优质个股。标的上可关注，云计算：浪潮信息、宝信软件、用友网络、广联达、石基信息等。网络安全：启明星辰、深信服、绿盟科技等。医疗信息化：创业惠康、思创医惠等。
　　风险提示：行业竞争加剧；技术推进不及预期；政策落地不及预期；IT支出下滑等