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医药生物行业研究报告:国元证券-2020年医药生物行业年度策略:方向坚定,致胜创新-191212

行业名称: 医药生物行业 股票代码: 分享时间:2019-12-12 15:13:40
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 黄卓
研报出处: 国元证券 研报页数: 132 页 推荐评级: 推荐
研报大小: 8,291 KB 分享者: 王****义 我要报错
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【研究报告内容摘要】

  2020年在“医保之手”的调控下,药品价格大幅下降已是确定性事件。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】医保基金仍然面临严峻的可持续压力,“腾笼换鸟”从药品内部逐渐蔓延至耗材和服务的改革,依托药品改革的经验,耗材和服务的改革想必也会是“大刀阔斧”的。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
  医改进入深水区后,顶层设计基本成型,进入方向性稳定期,尤其是药品,新政发布频率有所降低,执行中期将更着落于前期政策的执行和微调。破除“以药养医”取得一定成效,药占比水平、两票制、零加成已基本实现,带量采购、医保谈判带来药品价格下降亦是大势所趋。下一个目标,或是转向攻坚“以耗养医”,2020年预计成为耗材激烈变动年份。在明确的国家医改大方向下,市场对于常态化带量采购、医保控费也有一定预期,关注度主要集中在具有确定性分化向上的板块。
  建议关注两类资产:
  (1)逐步突破创新、格局优异、后续布局有望继续支撑成长性的企业
  (2)赛道优异、企业战略先进、业绩释放具有潜力的消费类企业
  风险提示:
  1.创新药物市场竞争提升,销售不达预期
  2.政策落地具有不确定性,耗材两票制、耗材带量采购等恐对行业具有较大负面影响。

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