投资要点
行情回顾:本周,医药生物指数]上升1.2%,跑输沪深300指数约0.7个百分点。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】三级子行业除医药商业外均上升,其中化学原料药涨幅最大为3.6%,化学制剂涨幅最小为0.1%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
行业政策:1)国务院重磅文件:15项政策措施深化医药卫生体制改革:为贯彻落实党中央、国务院关于深化医药卫生体制改革的决策部署,推动各地加大力度持续深化医疗、医保、医药联动改革,国务院提出以药品集中采购和使用为突破口进一步深化医药卫生体制改革的若干政策措施。2)新版《药品管理法》12月1日起施行:药品管理法已由第十三届全国人大常委会第十二次会议于2019年8月26日修订通过,自2019年12月1日起施行。国家药监局正在抓紧开展配套规章、规范性文件和技术指南的制修订工作,并将按程序陆续发布。其中取消GMP、GSP认证,不再受理GMP、GSP认证申请,不再发放药品GMP、GSP证书。3)2020年重头戏:高值耗材带量采购:京津冀医保局联合发布了《京津冀医用耗材联合带量采购工作意见》,这是我国跨省区联盟耗材带量采购的首次落地。三地共用一个平台,彻底统招统采,这意味着带量采购的联动性将更强,落地速度也会更快。
投资策略:本周,医药生物指数上升1.2%,跑输沪深300指数约0.7个百分点。本周医药指数出现明显调整、但表现仍弱于市场;从子行业看,化学原料药、生物药及医疗服务等较优(其中原料药涨幅较大),医疗器械、商业及中药表现较弱;个股方面,本周医药个股表现亮眼,奥翔药业(+15%)、健友股份(+11%)、开立医疗(+11%);微芯生物(-11%)、赛诺医疗(-8%)、普门科技(-7%)等调整明显,总体上看,原料药延续强势表现、科创板高估值标的表现较弱。本周网传第二批带量采购具体细节:10底之前过一致性评价的品种,约35个;包含他达拉非(适应症肺动脉高压)、白蛋白紫杉醇两个非医保品种;一家、二家、三家、四家以上中标获得全国的量分别为50%、60%、70%、80%,采购周期为1-3年不等。西南医药团队观点:其一对于真头部标的,调整幅度有限。定要选择正在龙头、且20年业绩不会下滑标的,如果仓位不够,调整过程中反而加仓,不可再错过;其二寻找估值低、位置低、有边际变化的子行业龙头标的,重点推荐羚锐制药、智飞生物、九强生物、美年健康、乐普医疗等;其三寻找科创板“最美”的股票,市场调整过程中,择机布局华熙生物、南微医学等。具体投资策略:1)有壁垒、有特色的科创板,重难点推荐华熙生物(688363)、南微医学(688029)等;2)骨科为老龄化前周期、景气度高,重点推荐凯利泰(300326)、大博医疗(002901)、羚锐制药(600285)、东诚药业(002675)等;3)创新为战略性投资方向,重点推荐:恒瑞医药(600276)、药明康德(603259)、中国生物制药(1177)、泰格医药(300347)和药石科技(300725)等;4)不受政策影响,且业绩持续高增长的消费和医疗服务板块,重点推荐:长春高新(000661)、智飞生物(300122)、康泰生物(300601)、爱尔眼科(300015)和美年健康(002044)等;5)器械受益分级诊疗扩容和产品技术迭代升级,重点推荐:迈瑞医疗(300760)、鱼跃医疗(002223)、南微医学(688029)、乐普医疗(300003)和九强生物(300406)等。
12月重点推荐稳健组合:恒瑞医药(600276)、药明康德(603259)、泰格医药(300347)、长春高新(000661)、智飞生物(300122)、康泰生物(300601)、乐普医疗(300003)、美年健康(002044);进攻性中小市值组合:羚锐制药(600285)、凯利泰(300326)、东诚药业(002675)、药石科技(300725)。
风险提示:行业政策变化或超预期,新产品上市进入或低于预期,产品放量或低于预期的风险。