周观点策略
最近一周医药板块相对沪深300收益率为-2.58%,在28个行业指数中排名第26位,处于下游位置;其中医药商业涨幅最大(涨幅为-0.84%),医疗器械涨幅最小(涨幅为-4.33%)。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】医药板块PE为34.84倍。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
本周要板块大幅回调,处于28个子行业下游位置,主要受医保目录准入谈判和2020年国家仿制药集采政策的影响。从2019年医保谈判的情况,119个谈判品种,最终谈判成功97个,全部纳入乙类医保范围,其中新增的119个新增的药品中,70个谈判成功,价格平均降幅60.7%,31个续约27个谈判成功,平均降幅26.4%。从谈判结果看,国产新药品种最终谈判结果低于预期,尤其部分初创型公司,而进口企业,在制定价格策略相对成熟,心态要平和,部分品种实现了目瞪口呆的降价幅度。国家医保局专家组前期调研和测算工作周密,在谈判中属于强势地位,进入医保是个开始,是否能否通过医保以量换价是创新药品种的关键。
目前时点我们依然建议投资者对部分高估值的个股谨慎,精选细分领域被低估的性价比标的。
相关投资主线:
(1)中药板块细分领域龙头性价比突出,看好口服中药龙头天士力(600535)、配方颗粒龙头中国中药(0570.hk)、以岭药业(002603),羚锐制药(600285)、白云山(600332/0874hk)。
(2)兼顾创新和仿制品种渐入收获期:看好联邦制药(3933.hk)胰岛素系列未来3-5年放量,海普瑞(002399)创新药布局渐入收获期;健康元(600380)吸入制剂渐入收获期;智飞生物(3001222)业绩持续稳健高增长,多个自研产品进入上市或三期临床。
(3)医疗器械进口替代+基层扩容:凯普生物(300639)。
(4)其他:三星医疗(601567)智能电表进入规模更换周期+医疗服务板块稳健增长;