报告摘要
　　本周观点：乘用车底部向上优选弹性与周期
　　乘用车：短期底部特征明显，叠加限购取消等汽车消费刺激政策逐步落地，行业有望开启周期性复苏，目前头部企业已率先实现回暖。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】月度销量降幅明显收窄，10月狭义乘用车批发同比下降5.9%（1-10月累计下降10.7%），零售同比下降5.7%（1-10月累计下降8.3%）。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）其中长城汽车/吉利汽车/长安汽车/上汽集团/广汽集团10月销量同比增速为+4.5%/+0.9%/-8.0%/-9.6%/-13.2%，环比增速为+15.0%/+14.4%/+27.9%/-1.0%/-8.5%。结合终端库存深度降至1.39个月的合理水平，销量增速叠加估值修复将带来行业β机会，根据车企销量修复弹性与时间顺序，以及车企新产品周期，建议重点关注【长安汽车、长城汽车、吉利汽车H、广汽集团H、上汽集团】。
　　零部件：与整车产业地位不匹配（全球份额4%vs33%），全球供应链重塑，关注整车周期共振【华域汽车、拓普集团、新泉股份、爱柯迪】和配件核心成长【科博达、星宇股份、玲珑轮胎】。
　　新能源汽车：补贴退坡致短期承压，双积分接力驱动中期成长。根据政策推算2023年新能源乘用车销量将超过360万辆。建议关注爆款车及产业链：【比亚迪】、【宁德时代】、受益标的【旭升股份】。
　　重卡：龙头业绩确定性高，对比海外估值有折价。建议关注整车龙头【中国重汽】；零部件龙头【潍柴动力】。
　　本周行情：整体强于市场乘用车领涨子板块
　　本周A股汽车板块上涨1.0%，在申万行业涨跌幅中排名第2位，表现强于沪深300（-0.7%）。其中货车、乘用车、汽车服务、零部件分别上涨2.3%、2.3%、0.6%、0.3%，其他交运设备和客车分别下跌0.9%和1.3%。货车年初至今涨幅最大，达23.3%。个股方面，拓普集团、宁德时代、天成自控涨幅靠前；安车检测、星宇股份、万丰奥威等跌幅较大。
　　本周新闻：吉利明年推6款新车华域智能网联发力
　　1）吉利汽车发布2020年产品规划，共推出吉利品牌、领克品牌、几何品牌共计6款新车：a.吉利品牌将推出紧凑型旗舰SUV icon，中型车preface量产版以及一款MPV车型；b.领克品牌将推出紧凑型SUV领克05及中大型7座SUV领克06；c.几何品牌将推出一款纯电SUV，也是几何品牌旗下的第二款车型。2）华域汽车投资10亿新建技术研发中心，发力智能网联汽车和新能源汽车关键零部件等。
　　风险提示
　　汽车销量不及预期；中美贸易摩擦持续升级；原材料成本上升等。