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1、上周食品饮料行业跌幅最大,下跌2.72%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】其中,包括白酒在内的主流公司都出现了不同程度的调整。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)白酒跌幅较大的个股为贵州茅台,食品方面洽洽食品、中炬高新等跌幅大。从上周的跌幅来看,大部分公司跌幅有限,基本都是小幅调整,主要因为贵州茅台跌幅较大,主流公司连续两周调整,市场恐慌抱团股崩盘。
2、贵州茅台的调整应该有限,无论未来是否提价,消费税会否调整,对公司长期的价值没有影响,只会带来短期的扰动。这类利空消化之后,价值也必将回归。
3、我们认为,短期的调整主要是因为外资扩容告一段落、机构年底适当调仓所致,公司和行业的基本面没有变化;这种调整的时间段、空间也有限,预计很快将会企稳;但之后的修复,会是慢牛格局。今年以来,支撑价值股持续走强的核心动能是外资扩容和北上资金流入。未来,外资继续流入的不确定,可能会影响这类公司的上涨。但从长期来看,外资加大中国资产的配置是长期趋势,对此的担忧没必要放大。
4、市场担忧的风格切换,不是一蹴而就的,两个条件必须同时具备。市场企稳,有清晰的、新的投资板块;核心资产基本面增速回落,预期难兑现。从价值向成长和周期的转换,绝对是一个半年左右的过程。我们一直强调,短期抱团不会结束,风格切换不是一蹴而就。但春节旺季的销售是关键,决定了明年一季报的业绩和增长,如果出现明显低于预期的情况,就难以支撑市场乐观的高估值,可能就会加速风格的切换,但时间还早,目前看不出这个转换。
5、推荐方面:白酒的趋势越来越明确,看好贵州茅台、五粮液、山西汾酒、古井贡酒和顺鑫农业。食品持续看好安井食品、绝味食品、伊利股份等。
投资建议:贵州茅台、五粮液、山西汾酒、古井贡酒、顺鑫农业;安井食品、绝味食品、伊利股份等。
风险提示:宏观经济不景气,销售环境恶化,食品安全问题等。