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电子行业研究报告:申港证券-电子行业研究周报:从华为入场IGBT看国内IGBT发展现状-191201

行业名称: 电子行业 股票代码: 分享时间:2019-12-02 16:36:37
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 曹旭特
研报出处: 申港证券 研报页数: 13 页 推荐评级: 增持
研报大小: 1,217 KB 分享者: rui****de1 我要报错
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【研究报告内容摘要】

  投资摘要:
  市场回顾:
  本周(2019.11.25-2019.11.29)上证指数下跌0.46%,深证成指下跌0.46%,创业板指上涨0.89%,申万电子指数上涨1.51%,位列申万28个一级行业涨跌幅第1位。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】目前,电子板块TTM市盈率为38.9倍,位列申万28个一级行业的第3位。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
  股价涨幅前五名:晶方科技、欣旺达、漫步者、晶丰明源、国光电器;
  股价跌幅前五名:博敏电子、苏大维格、硕贝德、宇瞳光学、东晶电子声。
  每周一谈:从华为入场IGBT看国内IGBT发展现状
  根据集微网报道,目前华为已开始从IGBT厂商挖人,自己研发IGBT器件。IGBT(Insulated Gate Bipolar Transistor),绝缘栅双极型晶体管,是由BJT(双极型三极管)和MOS(绝缘栅型场效应管)组成的复合全控型电压驱动式功率半导体器件,兼有MOSFET的高输入阻抗和GTR(电力晶体管)的低导通压降两方面的优点。
  根据ICInsights的预测,未来半导体功率器件中,MOSFET与IGBT器件将是最强劲的增长点。IGBT是能源变换与传输的核心器件,俗称电力电子装置的“CPU”,作为国家战略性新兴产业,在轨道交通、智能电网、航空航天、电动汽车与新能源装备等领域应用极广。
  华为目前是UPS电源领域的龙头企业,占据全球数据中心领域第一的市场份额。IGBT作为能源变换与传输的核心器件,也是华为UPS电源的核心器件。目前华为所需的IGBT主要从英飞凌等厂商采购。受中美贸易战影响,华为为保障产品供应不受限制,开始涉足功率半导体领域。
  目前全球IGBT市场主要被国外公司所占领,2017年全球IGBT市场中,Infineon以27.1%的市占率排名第一,三菱以16.4%排名第二,排名第三的富士电机市占率为10.7%。全球前5公司市占率达67.5%,行业集中度较高。
  2018年国内IGBT市场规模达261.9亿元,较2017年的132.5亿元大增97.66%。随着轨道交通、智能电网、航空航天、电动汽车与新能源装备等领域的加速发展,国内IGBT需求迎来爆发,近几年国内IGBT市场规模呈加速增长趋势。
  尽管国内有众多厂商加入IGBT产品布局,但国内IGBT市场依然产量较低,与国内巨大需求相比供不应求。2018年国内IGBT产量1115万只,较2017年的820万只增加了295万只,同比增长36%。但2018年国内IGBT产品需求达7898万只,供需缺口达6783万只,国内产量严重不足。
  投资策略及组合:目前白色家电、逆变器、逆变电源、工业控制等国内中低端市场已经逐步完成了国产化替代,不过,在新能源汽车、新能源发电、智能电网等要求非常高的领域,国内IGBT厂商还有待突破。我们建议关注各细分领域龙头企业的投资机会,如扬杰科技、台基股份、比亚迪微电子等。推荐组合:圣邦股份、韦尔股份、扬杰科技、台基股份、士兰微各20%。
  风险提示:下游需求低于预期;行业发展不及预期;行业竞争加剧风险。
  

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