投资要点
　　板块公司行情：上周，SW纺织服装板块下跌0.21%，沪深300下跌0.55%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】目前SW纺织服装PE为17.45倍，略低于近1年均值。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）本周涨幅前3的纺织服装公司分别为：ST中绒（+11.98%）、棒杰股份（+10.02%）、华孚时尚（+9.64%)，跌幅前3分别为：安奈儿（-21.25%）、摩登大道（-6.77%）、嘉麟杰（-5.14%）。
　　行业重要新闻：1.1~10月全国规上工业企业利润同比下降2.9%，纺织业下降6.4%；2.10月棉纺织景气报告：降库存压低价格，企业经营压力凸显；3.柯桥轻纺城：市场营销微势推升，价格指数微幅上涨；4.2019年1~10月纺织行业生产情况；5.时尚消费下沉，三线城市的消费者追求潮流与时尚。
　　海外公司跟踪：1.波司登中期纯利大涨36.4%；2.Tommy Hilfiger及欧洲业务带动PVH上调全年盈利预期；3.Elemis刺激欧舒丹中期营业利润增长近6倍。
　　公司重要公告：【鲁泰A】调整可转债方案；【安奈儿】董监高减持预披露；【红蜻蜓】董事高管减持计划；【红豆股份】股东减持进展；【柏堡龙】控股股东一致行动人减持进展；【嘉麟杰】不予核准发行股份购买资产；【摩登大道】回复三季报问询函。
　　重点新闻简评：前10月纺织工业企业利润下降6.4%：其中10月纺织业营收下降15%，利润下降32%，纺织服装业营收下降17%、利润下降19%。中美贸易影响外需，国内服装零售增速放缓，下游欠佳延伸至上游，高基数、去库存叠加暖冬天气，影响行业利润。去年暖冬推升冬装库存叠加高基数，短期内行业利润增速难回暖，建议关注中美贸易、RCEP落地及行业产能集聚过程。
　　10月棉纺织景气下行：10月棉纺织景气指数环比继续下行，中美贸易磋商及消费节日推动下游订单持续时间不长。接近年关，棉纺织企业为回笼资金降低库存，纱布价格下跌，纺织企业利润被压缩，经营压力凸显。棉纺织行业受下游影响较大，预计部分企业春节放假提前。短时间内棉纺织企业经营压力较大，建议持续关注行业经营数据。
　　投资建议：受经济增速放缓及双十一虹吸影响，10月剔除石油汽车的限额以上增速放缓，纺服增速下降至-0.8%。激烈竞争致前三季度行业净利润持续负增长，龙头业绩不及预期。短期建议关注四季度冬品销售及电商旺季情况。我们建议关注以下投资主线：（1）受益于电商的供应链平台企业，南极电商。
　　风险提示：1.部分终端销售或不达预期；2.公司业绩下滑风险；3.并购资产业绩或不达预期；4.促消费政策推进落实或不达预期；5.中美贸易关系存在不确定性。