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电力设备与新能源行业研究报告:东吴证券-电力设备与新能源行业周报:PMI回升预示工控回暖,单晶年底需求旺盛-191201

行业名称: 电力设备与新能源行业 股票代码: 分享时间:2019-12-01 14:50:59
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 曾朵红
研报出处: 东吴证券 研报页数: 35 页 推荐评级: 增持
研报大小: 2,182 KB 分享者: qia****hen 我要报错
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【研究报告内容摘要】

  投资要点
  电气设备4032上涨30点,上涨0.75%涨幅强于大盘。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】锂电池涨1.5%,光伏涨0.92%,二次设备涨0.44%,一次设备涨0.32%,新能源汽车涨0.04%,核电跌1%,发电设备跌1.32%,工控自动化跌1.45%,风电跌1.95%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)涨幅前五为麦迪电气、杭可科技、欣旺达、融捷股份、中电电机;跌幅前五为华仪电气、南风股份、天翔环境、金冠股份、智云股份。
  行业层面:电动车:2018年电动车补贴初审核定推广数量51万辆(申报54万辆);Tesla皮卡预订量增至20万辆;长城宝马合资项目落地,22年建成年产16万辆产能;东风标致2020年上半年将推3款新能源车;奔驰确认基于GLB打造的纯电EQB将于21年推出。新能源:隆基股份再签15亿合同;晶科能源已签订首单中国300MWTiger组件供货协议;根据Mercom,印度第三季度光伏装机2.17GW,同增36%,环增44%,前三季度装机5.4GW,同降19%;美国咨询公司Lazard发布报告,美国风电、大型光伏发电LCOE不到煤电一半;严查中国光伏电池组件,越南海关出台8项措施严打“洗产地”;顺风6.4亿向中核出售490MW光伏电站。工控&电网:11月制造业PMI50.2,自19年4月以来首次回到荣枯线上方;国网副总刘国跃调任国家能源集团总经理;国网与广汇成立合资公司,将与地产商合作,2020年打算建43万根充电桩。
  公司层面:宁德时代:按约定比例以公司持有的东方精工不到7000万股向东方精工承担业绩补偿,不涉及现金支付,影响公司非经常性损益超过7000万元。隆基股份:(1)与印度Adani公司签订组件销售框架协议,约定2020年组件销量0.5-1.2GW;(2)签订腾冲年产10GW单晶硅棒建设项目,投资约25亿元,计划2020年底逐步投产。麦格米特:公开发行可转债获得证监会核准,面值总额65,500万元,期限6年。恩捷股份:(1)董监高拟合计减持股份占总股本0.16%;(2)控股子公司之全资子公司收到退还增值税留抵税额1180万。璞泰来:1)将深圳新嘉拓等全资子公司股权无偿划转至溧阳嘉拓;2)2018年股权激励计划共计41万股解锁。恒润股份:股东鑫裕投资公布减持计划,减持股份不超过总股本1.875%。。福能股份:(1)发行股份购买资产暨关联交易事项获证监会审核通过。先导智能:持股5%以上的股东拟减持不超3%股份,高管拟减持不超0.002%股份。通威股份:控股股东部分股份质押解除,占公司总股本4.10%,仍有35.61%质押中。金风科技:董事、高管通过大宗交易减持353.6万股,占0.08%。ST新梅:1)变更公司名称为?上海爱旭新能源股份有限公司?;2)向浙江爱旭增资30000万元。东方日升:股东李宗松减持完毕,累计减持股份占总股本2.95%。天业通联:变更公司名称为晶澳科技。
  投资策略:前10月电动车销94.7万辆,同比+10%,今年底没有抢装,电池11月开始减产,全年销量预计110-120万左右,同比略降,电池约60GWh左右,同比略增,正讨论研究明年补贴政策,方向较为乐观,大众公布2020-2025电动化战略规划,明年首款MEB平台车ID3上市,Tesla电动皮卡订单超20万,明后年有近50款全新电动车型上市,新车型带来的超级产品周期值得期待,明年销量和政策均为大年,重点推荐布局全球龙头;四季度国内装机启动过慢,今年估计25-30GW装机,海外需求预计85GW+,全球115GW左右,同增15%,明年国内政策框架沿用今年,明年估计全球150GW,同增30%,龙头估值低,看好光伏龙头。风电遵照十三五规划,抢装中,今年预计25GW,同增15%,整机盈利拐点已现,估值修复可期。工控今年Q1/Q2/Q3同增1.7%/同降1%/同降2.9%,9、10月略有好转,Q4复苏,估值处于底部,看好工控龙头。今年电网投资下降,泛在电力物联网是重点,看好龙头。
  重点推荐标的:宁德时代(动力电池全球龙头、优质客户和领先技术)、汇川技术(通用自动化开始回暖、动力总成海外突破在望)、通威股份(明年光伏需求向好、硅料和PERC电池周期底部)、璞泰来(负极全球龙头、海外占比高、盈利拐点)、隆基股份(明年光伏需求向好、单晶硅片和组件全球龙头)、宏发股份(新能源汽车继电器全球龙头、汽车和通用继电器开始复苏)、科达利(结构件全球龙头、业绩超预期反转)、国电南瑞(二次设备龙头、泛在电力物联网受益)、正泰电器(低压电器龙头、光伏稳健、估值新低)、金风科技(风电抢装整机盈利拐点、整机和运营龙头)。建议关注:新宙邦、欣旺达、恩捷股份、亿纬锂能、ST新梅、三花智控、麦格米特、华友钴业、天齐锂业、星源材质、岷江水电、比亚迪、当升科技、阳光电源、天赐材料、福莱特、迈为股份、捷佳伟创、天顺风能、日月股份、泰胜风能、多氟多、石大胜华、国轩高科、杉杉股份、林洋能源等。
  风险提示:投资增速下滑,政策不达预期。
  

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