核心观点
　　2019年有色板块表现不甚理想，整体走势大幅落后于沪深300。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】除了黄金板块之外，其余板块均受累于金属价格下跌，叠加中美贸易摩擦，股价表现差强人意。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
　　2020年看好铜铝和钴锂板块，核心逻辑：
　　铜铝板块：铜是金融属性很强的品种，精铜供需始终维持紧平衡状态，在这样的格局下宏观预期会成为决定价格走势的主导因素。全球制造业采购经理指数下行，叠加中美贸易关系加剧，导致铜价中枢逐步下移。目前，中美关系缓和，国内财政和货币政策有宽松预期，同时铜需求受益于电网基建投资回暖以及竣工逻辑兑现，预计短期内铜价会有所反弹。铝的金融属性相对较弱，更注重基本面。目前国产电解铝处于去库周期，电解铝供应不达预期，原料端氧化铝供需失衡价格处于低位，电解铝单吨利润有望持续保持在500元每吨以上。
　　钴锂板块：钴锂始终是备受市场瞩目的品种，近两年由于供给端产能快速释放导致价格持续处于下行通道。目前，钴价已从底部反弹，嘉能可宣布将于年底关停全球最大的钴矿山穆塔达，使得钴平衡时间提前，明年需求端动力电池和3C锂电池对钴需求将快速增长，全球钴供需大概率将出现缺口。另一方面，锂价持续下行之后已经处于接近底部的位置，行业产能开始逐步出清，中长期坚定看好锂价上行。
　　铜铝板块重点推荐：紫金矿业，云铝股份，中国铝业。
　　钴锂板块重点推荐：洛阳钼业，寒锐钴业，华友钴业，赣锋锂业，天齐锂业。
　　黄金板块重点推荐：山东黄金。
　　风险提示：终端需求不达预期；金属价格上涨不达预期。