下游行业:农产品价格继续回落,豆类开始企稳
11月20号,商务部网站消息,据商务部监测,上周(11月11日至17日)全国食用农产品市场价格比前一周下降2.8%,猪肉批发价下降6.9%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】粮食价格总体平稳,其中大米批发价格与前一周持平,面粉价格下降0.3%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)食用油价格略有波动,其中菜籽油价格下降0.3%。肉类价格以降为主,其中猪肉批发价格为每公斤47.76元,下降6.9%;牛肉批发价格为每公斤68.11元,上涨0.5%;羊肉批发价格为每公斤63.32元,略降0.1%。禽产品价格有所回落,其中苹果、柑橘价格分别下降1.1%、1%和0.5%。
下游行业:消息面对猪价抑制延续
本周全国出栏猪肉均价为32.64元/kg,周环比下跌8.62%,猪价下跌主要由于冷冻肉投放、价位过高抑制需求等因素导致。但20日左右部分地区猪价止跌反弹,猪价有企稳反弹的趋势,我们认为主要原因有:1)消费旺季即将来临。根据历史趋势来看,每年冬季会有一轮猪肉消费高峰期,南方地区的腊肉需求启动将对猪价形成利好;2)前期由于价格下跌养殖户抛售,短期内出栏压力加大。供给方面虽然部分地区能繁母猪存栏企稳回升,但全国产能恢复尚不明显,当前生猪供应缺口依然较大,后期猪肉消费旺季到来刚性需求的增多,猪价继续下跌空间及持续调整时间或有限。目前养殖利润仍然高企,上市公司有望凭借资金、种猪以及生物安全防控的优势来扩大市占率,建议关注生猪养殖板块,长期建议关注动保等后周期板块。
下游行业:白酒景气度延续,但高估值阻碍配置价值,等待估值回归合理水平
高端白酒价格继续坚挺,中秋行情已经充分反映至各大平台酒价中,预计短期酒价继续上扬概率减小。短期来看,白酒继续保持高景气度,但是从估值的角度来看白酒已经成为申万2级行业中PB最高的板块。从PB-ROE的角度出发白酒已经不具备配置优势,建议等待估值回归至合理水平。