投资要点
　　板块公司行情：上周，SW纺织服装板块下跌0.88%，沪深300下跌0.7%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】目前SW纺织服装PE为17.54倍，略低于近1年均值。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）本周涨幅前3的纺织服装公司分别为：贵人鸟（+26.11%）、嘉麟杰（+8.36%）、多喜爱（+5.95%)，跌幅前3分别为：日播时尚（-23.82%）、安正时尚（-15.19%）、华纺股份（-8.93%）。
　　行业重要新闻：1.中棉行协：10月产销整体偏弱，库存压力持续存在；2.预测2019年全国新棉总产584.3万吨；3.棉花：10月采收旺季，收购价下跌，库存大幅增加；4.四大原因致11月份中国采购商大量签约美棉；5.2019年1~9月化纤行业运行分析与预测。
　　海外公司跟踪：1.Gap三季度超预期，Old Navy退出中国；2.暖秋女装卖不动，科尔士百货削盈利目标；3.雅诗兰黛首次收购亚洲品牌，买断Dr. Jart+母企余下股权。
　　公司重要公告：【森马服饰】披露投资者关系活动记录表；【歌力思】非公开发行A股预案；股东回报计划；【康隆达】收购易恒网际51%股权；【商赢环球】股东减持预披露；【富安娜】回购股份完成；【摩登大道】控股股东或被动减持。
　　重点新闻简评：10月棉纺织企业产销偏弱：据中棉行协，10月我国主要棉纺织企业纱、布销量均低于去年同期。前10月产业集群累计营收、利润均下降，集群企业营收利润分别下降8.1%、9.2%，其中规上企业下降2.1%、4.1%。由于市场存在较多不确定因素，企业去库存压力持续存在。内外需欠佳背景下，金九银十弱于去年同期，建议持续关注棉纺织行业集聚过程。
　　前三季度化纤行业景气度下滑：据化纤协会，前三季度化纤行业需求端延续走弱，营收同比增长4%，原料成本回落、终端需求增速放缓以及部分环节产能过剩，推动化纤价格下行，终端产品与原料价差收缩，行业利润总额下降29%，行业盈利大幅收缩。行业亏损面扩大近4pct至24.4%，亏损企业亏损额扩大67%，关注化纤行业产能升级及集聚过程。
　　投资建议：受经济增速放缓及双十一虹吸影响，10月剔除石油汽车的限额以上增速放缓，纺服增速下降至-0.8%。激烈竞争致前三季度行业净利润持续负增长，龙头业绩不及预期。短期建议关注四季度冬品销售及电商旺季情况。我们建议关注以下投资主线：（1）受益于电商的供应链平台企业，南极电商。
　　风险提示：1.部分终端销售或不达预期；2.公司业绩下滑风险；3.并购资产业绩或不达预期；4.促消费政策推进落实或不达预期；5.中美贸易关系存在不确定性。