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轻工制造行业研究报告:山西证券-轻工制造行业周报:10月家具销售“旺季不旺”,住宅销售竣工数据继续向好-191117

行业名称: 轻工制造行业 股票代码: 分享时间:2019-11-19 16:21:15
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 平海庆
研报出处: 山西证券 研报页数: 14 页 推荐评级: 看好
研报大小: 1,234 KB 分享者: 95****t 我要报错
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【研究报告内容摘要】

  投资要点
  10月家具销售“旺季不旺”、零售增速大幅回落,文化办公用品零售额下滑3.20%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】10月家具、文化办公用品零售额增速环比均有显著回落,且下降幅度扩大,整体表现不及预期。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)据国家统计局数据显示,10月家具零售额为174亿元,同比增长1.80%,增速比去年同期回落7.70pct,环比9月回落4.50pct。10月文化办公用品类零售额为249亿元,同比增长-3.40%,增速比去年同期回落0.10pct,环比9月回落3.20pct。
  地产端短期需求转化数据向好:1-10月住宅竣工面积增速大幅加快,住宅销售面积环比继续改善。据国家统计局数据显示,1-10月商品房住宅销售面积117133万平方米,同比增长1.50%,增速比去年同期下降1.30pct,环比1-9月提升0.40pct。1-10月,全国住宅竣工面积38474万平方米,同比下降5.50%,增速比去年同期回升3.80pct,环比1-9月提升7.10pct。
  地产端长期指标有所回暖:10月住宅新开工面积增速加快,住宅开发投资完成额增长优于去年同期。据国家统计局数据显示,1-10月住宅新开工面积136937万平方米,同比增长10.50%,增速比去年同期回落8.50pct,环比前9月提升1.70pct。1-10月,住宅开发投资完成额80666亿元,同比增长14.60%,增速比去年同期提升0.90pct,环比前9月回落0.30pct。
  投资建议:家具板块,在前期地产边际数据回暖的支撑下,预期四季度业绩企稳回升。建议关注尚品宅配、欧派家居、帝欧家居、顾家家居。文娱用品板块,我们看好消费的防御性、文具行业的发展空间和龙头综合实力,建议关注晨光文具、齐心集团。
  市场回顾
  本周,上证综指上涨0.20%,报收2964.18点,SW轻工制造指数上涨1.01%,在申万28个一级行业中排名第7。分子行业来看,涨跌幅由高到低分别为:家具(+3.46%)、造纸(+1.81%)、包装印刷(-0.30%)、其他轻工制造(-0.68%)、文娱用品(-0.89%)、珠宝首饰(-2.44%)。
  行业动态
  2019年前10个月家具行业累计出口额2986.6亿元,同比增长6.2%
  造纸协会、工信部同日公布最新造纸数据,三季度见底反弹
  风险提示
  宏观经济增长不及预期;地产调控政策风险;新店经营不及预期;市场推广不达预期;原材料价格波动风险;经销商管理风险等。
  

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