本周策略：
　　上行动力或待改善预期确认
　　岁末年初市场展望：短期压制指数盘整，上行动力或待改善预期确认
　　1、阶段类滞涨，货币短期稳健。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】猪肉价格同比翻倍涨幅，推升十月CPI同比涨幅超预期加速上行至3.8%，且预计半年内猪肉价格大概率保持高位运行，预计未来几个月内CPI涨幅或将上行至4.5%以上，岁末年初的结构性通胀压力加剧；同时，反应工业经济热度的PPI同比涨幅已六连降至-1.6%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）近期宏观环境进入类滞涨，虽然从十月进出口贸易同比降幅双双收窄、高频汽车销量、发电量等增速回升，表明宏观经济暂时有望企稳，但趋势放缓压力不减（新近披露的10月中采制造业PMI环比再度回落至49.3，低于预期且创本轮放缓次低点）。
　　四季度至明年一季度猪肉高位运行下消费结构性通胀压力仍待释放。基于阶段性的经济、通胀及中美经贸关系缓和等外部环境的判断，预计四季度货币政策取向边际减弱（虽然上周象征性下调MLF利率5bp，释放了货币政策不会转向收紧信号，但货币政策宽松或需等待CPI见顶回落之际）；逆周期政策或将以扩张性的财政政策为主，如地方政府专项债的前置发行、加大落实落细减税减费政策等。
　　除了近期受消费通胀上行压力之外，中期在内部稳杠杆控地产防风险、外部需求减速经贸环境恶化等内外约束条件下，同时为追求经济结构转型升级、创新驱动为主的高质量的发展目标下，我国经济趋势下行压力较大。但中央以我为主、稳中求进的战略定力保持不变，重点以深化市场化改革、扩大高水平开放，加大落实减税降费政策，激发市场企业主体活力。
　　国内货币政策仍以我为主，短期在消费通胀上行期，难以跟随美联储降息而下调政策利率；近期货币政策坚持稳健取向，兼顾短期稳杠杆与长期调结构，重点以改革方式降低企业融资成本（改革疏通货币政策传导机制，落实LPR报价新机制）。
　　2、岁末年初市场展望：短期指数盘整结构轮动，上行动力或待预期确认。今年以来，依据宏观经济走势、外部贸易环境及通胀压力，政策取向阶段灵活调整；而经济季度趋势放缓、月度数据波动放大及政策边际灵活调整下，资本市场区间内的阶段波动行情特征显著。四季度宏观环境进入“经济趋稳、通胀高位，宽松减弱”的组合特征，预计指数以区间盘整为主；此外，结合上市公司三季报预期差及全年业绩展望的修正、今年机构投资业绩普遍不错且目前存量加仓空间非常有限（公募、私募仓位已接近前期高点），预计年底机构调仓、减仓动力上升，以兑现全年收益的同时为明年战略布局。因而预计指数盘整期间，结构轮动修正的行情特征或较为显著。
　　近期展望，市场上行动力或有待于四季度经济阶段企稳（包括本周公布的十月工业、投资、消费增速）、中美经贸阶段性协议文本达成，或猪肉价格涨幅放缓等的确认，我们预计以上因素的积极改善与确认或需明年1月中旬前后，即春节前后窗口期，才有望真正启动春季行情。
　　年底两月来看，四季度宏观经济底有望暂时企稳，货币政策边际减弱，利于顺周期+低估值的金融地产等大盘蓝筹的年末阶段性修复行情，景气触底在即、估值相对安全的汽车与地产后周期链条（家装家居家电），及业绩稳增长估值合理的绩优消费股的年底估值切换行情。
　　本周重点推荐个股：
　　长城汽车：公司是国内自主SUV龙头企业，定位中低端市场，目前来看哈弗系列的销售形势有见底回升之势；压制公司基本面进一步好转的主要是高端品牌WEY系列拓展不及预期，此外新能源领域表现相对落后；三季报显示哈弗系列带动公司盈利出现明显好转，公司股价经过长期调整后，风险释放相对充分，近期已经开始估值修复行情。
　　风险提示：（1）价格竞争加剧；（2）销量不及预期。