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建材行业研究报告:东兴证券-建材行业2019年三季报总结:水泥、玻璃和玻纤,周期收尾,增量带动龙头公司可期-191119

行业名称: 建材行业 股票代码: 分享时间:2019-11-19 15:55:02
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 赵军胜
研报出处: 东兴证券 研报页数: 17 页 推荐评级: 看好(上调)
研报大小: 1,487 KB 分享者: 永****据 我要报错
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【研究报告内容摘要】

  投资摘要:
  水泥行业高景气度延续,预计19年水泥需求增长6%左右。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2019年1-9月,水泥需求端依然较好而供给端约束继续的形势之下,全国水泥价格2019年初至今持续高位运行。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)我们跟踪的14家重点上市水泥企业经营情况呈现出3个特点:淡季效应强于2018年、高景气下资产负债表修复继续、规模效应带来费用率继续下降。我们预计2019年Q4全国水泥景气程度将保持平稳或略有向上,预计2019年水泥需求增长6%左右。
  玻璃行业景气度仍较高,竣工回升旺季来临推升价格。2019年1-9月,浮法玻璃在下游需求释放的情况下供给端增量压力小,叠加北方地区逐步进入限产和全国玻璃市场进入传统旺季,Q3景气度开始上行。其中原片改善较好,深加工仍然向下。
  玻纤行业新建产能释放和下游需求疲软,行业景气度向下未见好转。2019年前三季度玻纤行业仍处于2018年投产产能的消化期,供给较多而下游建筑工程和汽车端的需求依然较为疲弱,行业景气度向下至今未见明显好转。
  投资策略:水泥行业我们继续看好龙头公司在未来通过外延式拓展带来业绩的持续成长和弹性,推荐水泥龙头公司海螺水泥、冀东水泥和西北水泥祁连山等。玻璃行业价格上涨会带来龙头公司业绩的高弹性,推荐旗滨集团、福莱特等。着眼玻纤行业优秀公司2020年的机会,推荐中国巨石和中材科技等。
  风险提示:逆周期调节政策不及预期,房地产投资增速不及预期。
  

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