行情回顾
　　本周轻工制造行业指数下跌2.65%，跑输大盘0.24pct；造纸子板块下跌2.34%，跑赢大盘0.07pct。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】本周沪深300指数下跌2.41%，轻工制造(申万)指数下跌2.65%，跑输沪深300指数0.24pct，在28个申万一级行业中位列第8位，排名靠前；二级行业中，造纸Ⅱ(申万)指数下跌2.34%，跑赢沪深300指数0.07pct。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）本周轻工四大子板块按跌幅由小至大排名依次为：文娱用品、造纸、家具、包装印刷，分别下跌0.02%、2.34%、3.15%、3.58%。
　　产业链数据跟踪
　　原材料方面，进口废纸持续减量，国废到厂价稳中有涨；欧废、美废到岸价维稳，美废到岸价略有下降；木浆外盘价维稳。（1）2019年前十四批进口废纸许可已公布，共79家企业获批，进口许可数量合计1074万吨，与2018年相比下滑41%；2019年1-9月废纸进口量812万吨，与2018年同期相比减少30%；（2）本周欧废、日废到岸价维稳，美废到岸价下跌3美元/吨；本周国废到厂均价（不含税）江浙沪、山东地区上涨20-30元/吨，福建、广东地区维稳；（3）本周阔叶木浆、针叶木浆外盘价维稳；阔叶浆、针叶浆现货价格分别上涨10元/吨、5元/吨；2019年10月下旬中国三大港口木浆库存合计196万吨，环比增加2.9%。
　　本周文化纸价格提涨50-70元/吨，包装纸价格平稳。本周双胶纸价格上涨70元/吨，铜版纸价格上涨50元/吨，白卡纸价格维稳；箱板瓦楞纸价格维稳；溶解浆价格维稳。
　　本周木浆系、废纸系纸品盈利均有小幅提升。以成品纸与原材料价差指标表征盈利水平，本周双胶纸、铜版纸、白卡纸盈利与上周相比增加约18-36元/吨、14-27元/吨、16-32元/吨；废纸系纸品盈利增加约12-20元/吨。
　　机制纸及纸板10月当月产量同比延续正增长，9月产成品库存环比小幅下降。
　　（1）机制纸及纸板2019年10月当月产量1071万吨，同比增长11.2%；1-10月累计产量10346万吨，同比增长6.3%。（2）经剔除价格因素影响，2019年9月机制纸及纸板制造业产成品库存（测算值）同比增长6.4%，环比下降5.7%。（3）纸及纸板进口量方面，2019年9月当月同比减少18.0%；出口量方面，9月当月同比增加10.9%。
　　风险提示
　　宏观经济增速放缓的风险
　　海外项目推进不达预期的风险