内容摘要：
　　本周，央行发布了《2019年三季度货币政策执行报告》（以下简称《报告》），我们对于《报告》的主要看法如下：
　　◆当前社会信用收缩的压力持续存在，传统行业承贷意愿和能力受限，“房地产不作为短期刺激经济的手段”，新动能尚未形成有效支撑，需求端偏弱的态势短期难以改变。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】货币政策在保持定力的基础上将加强逆周期调节，MPA考核体系对今年后两个月信贷投放有所鼓励，信贷政策将更加友好，四季度信贷增量预计好于去年同期3万亿信贷增量。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
　　◆四季度及明年制造业贷款增速有望持续回暖，信息技术领域信贷延续高增长；基建领域在前期中央重大项目配套融资基础上，可能配合地方专项债融资做出定向降准等安排；房地产融资调控将坚持“稳中从紧”，表内广义口径房地产融资继续受到增量比例控制。
　　◆将进一步用改革的办法疏通货币政策传导机制，推动银行更多运用LPR，消除银行向大企业贷款的超额利润，推动银行将更多资源投向民企、小微等薄弱环节。LPR下行将“走小步、不停步”，继续驱动LPR“阶梯状”下行，同时打击“类活期”存款创新，从严控制银行负债成本。
　　◆对于问题金融机构坚持精准拆弹与在线修复。第一抓手还是问题金融机构的自救，在地方发挥主体责任下，通过改善公司治理和健全风控体系实现“止血”，通过老股东吸收损失和引进战略投资者等手段实现“输血”，通过恢复可持续经营能力实现“造血”。未来，随着金融供给侧改革的持续推进，尾部金融机构并购重组将增加，实现有序退出。中小银行将更加回归本源、专注主业，其同业业务面临持续收缩，表内同业投资与表外“非标”压降，则可能会对实体融资形成结构性冲击。
　　◆为支持实体经济和防范金融风险，银行将继续加大资本补充。国内系统重要性银行认定即将出炉，不排除对部分机构增加附加资本要求。