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汽车行业研究报告:国都证券-汽车行业周报:乘用车,10月销量同比负5.7%,豪华品牌领涨-191111

行业名称: 汽车行业 股票代码: 分享时间:2019-11-15 17:20:58
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 王树宝
研报出处: 国都证券 研报页数: 2 页 推荐评级: 推荐
研报大小: 405 KB 分享者: wbh****456 我要报错
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【研究报告内容摘要】

  核心观点
  一、行业表现回顾:上周汽车指数+2.19%,HS300指数0.52%;个股方面,长城汽车、长安汽车等个股表现较强;上汽集团、宇通客车等个股表现较弱。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
  二、行业动态及趋势展望
  【乘用车:10月销量同比-5.7%,豪华品牌领涨】
  据乘联会报道,10月全国乘用车市场零售184.3万台,同比下降5.7%,今年1-10月狭义乘用车零售同比下降8.3%,10月零售环比增长3.5%,相近于2018年的10月环比走势,终端消费不温不火,消费需求不旺。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
  (1)10月SUV市场零售同比下降0.7%,轿车市场零售同比下降9.1%,MPV市场零售同比下滑13.6%。
  (2)豪华品牌零售同比去年10月增速14%,主流合资品牌同比下降3%,自主品牌同比下降12%。
  (3)10月新能源乘用车批发销量6.6万台,同比下降45.4%,环比9月增长1%。销量低迷主要是由于6月底补贴退坡带来的销售成本大幅上涨,叠加国六插混的短缺困扰。
  三、行业投资逻辑:
  我们认为汽车股估值已处于相对低位,目前估值较近三年相对低位溢价较低,重点关注以下几条主线:
  (1)销售与业绩改善预期较强的整车:重点推荐长城汽车、宇通客车;
  (2)估值较低,业绩相对稳健的龙头:重点推荐上汽集团、华域汽车;
  (3)其他零部件龙头:关注星宇股份、保隆科技、福耀玻璃等。
  四、本周重点推荐个股:
  长城汽车:公司是国内自主SUV龙头企业,定位中低端市场,目前来看哈弗系列的销售形势有见底回升之势;压制公司基本面进一步好转的主要是高端品牌WEY系列拓展不及预期,此外新能源领域表现相对落后;三季报显示哈弗系列带动公司盈利出现明显好转,公司股价经过长期调整后,风险释放相对充分,近期已经开始估值修复行情。
  五、风险提示:(1)价格竞争加剧;(2)销量不及预期。  

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