宏观经济：据中国央行数据，10月新增人民币贷款6613亿元，同比少增357亿元；社会融资规模增量为6189亿元，比上年同期少1185亿元；10月末广义货币(M2)余额194.56万亿元，同比增长8.4%，增速与上月末持平。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】10月份CPI与PPI分化幅度继续加大，尤其是CPI加速上涨，限制央行实施宽松货币政策的空间。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）外贸数据回升体现出国内需求有所好转，但对美出口仍受美国关税政策抑制。英国9月制造业产出年率-1.8%，低于预期，“脱欧”对英国经济的影响显现，即将举行的大选结果及其对“脱欧”的影响有较大的不确定性。周二央行未开展逆回购操作，当日无逆回购到期，实现零投放零回笼。截止周二，央行已经连续12个工作日未开展逆回购操作。从SHIBOR结构看，所有期限的利率均小幅上行，远期资金呈趋紧迹象。
　　供应：镍矿价格小幅反弹，电解镍供应相对平稳，进口窗口打开；镍铁国内外新建产能将逐步投产，后期供应将持续增加，近期镍铁价格小幅反弹。据SMM统计，9月份中国镍矿进口量892.1万吨，较8月份增加292.7万吨，环比增加48.84%。
　　需求：300系不锈钢库存维持高位，近期库存小幅下降。300系不锈钢价格小幅下跌，废不锈钢价格小幅上涨。据乘用车市场信息联席会数据，10月新能源乘用车批发销量6.6万台，同比下降45.4%%。
　　现货市场：盘面大跌，金川镍和俄镍对无锡升水回调，下游入市采购，成交有所好转。
　　库存：11月8日上期所库存30831吨（+3293），注册仓单持续增加。LME库存6.54万吨（+0.03），小幅增加。
　　分析及判断：中美贸易磋商暂无官方报道的最新进展，仍存不确定性。英国“脱欧”获得欧盟批准推迟，并提前举行大选，有协议脱欧概率加大。全球经济下滑压力继续加大，美联储继续降息，多家央行跟进，普遍货币宽松局势不改。国内外镍铁供应继续增加，但镍矿、镍铁价格均出现反弹。电解镍进口窗口打开且盈利幅度较大，上期所注册仓单大幅增加。下游不锈钢库存小幅下降，但仍维持高位。LME库存小幅下降，现货升贴水仍在大幅走高，美元大幅反弹压制伦镍价格。印尼政府维持2020年1月镍矿出口禁令，市场价格已充分反映禁令的预期影响，市场焦点再度转向实际供需情况，伦镍再度走弱。中长期因印尼镍矿出口禁令，国内镍供应出现缺口，从菲律宾等国镍矿进口增加及镍铁进口增加将部分补充镍矿造成的国内镍供应缺口，国内新能源汽车销售数据不佳令市场对其需求也有放缓预期。
　　策略建议：暂时观望。防范大幅波动风险。
　　风险点：中美经贸磋商进展镍铁产能投产加快英国“脱欧”进程