宏观经济:美国10月季调后CPI月率0.4%,为3月以来新高且高于预期,美联储降息预期减弱;英国10月CPI年率1.5%,创2016年11月以来的新低,远低于英国央行2%的目标,为英国央行进一步放宽货币政策提供支持。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】10月份中国CPI与PPI分化幅度继续加大,尤其是CPI加速上涨,限制央行实施宽松货币政策的空间。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)外贸数据回升体现出国内需求有所好转,但对美出口仍受美国关税政策抑制。英国9月制造业产出年率-1.8%,低于预期,“脱欧”对英国经济的影响显现,即将举行的大选结果及其对“脱欧”的影响有较大的不确定性。周三央行未开展逆回购操作,当日无逆回购到期,实现零投放零回笼。截止周三,央行已经连续13个工作日未开展逆回购操作。从SHIBOR结构看,所有期限的利率均小幅上行,远期资金呈趋紧迹象。
供应:国内产能逐步增长,铜矿供应紧张局面缓解,TC有所反弹,预计国内精炼铜产量将继续回升。据南储,11月11日消息,韦丹塔(Vedanta)旗下的赞比亚Nchanga铜冶炼厂希望在未来几日重启生产,结束自10月初以来的数周停产。该炼厂的年产能为30万吨。
需求:国内房地产新开工小幅下滑但仍维持高位,竣工增速小幅回升,汽车产销环比回升,家电表现尚可,电网投资增速大幅回升。
现货市场:盘面下跌,华东货源紧张,刚需采购,成交一般;华南持货商调价出货,需求疲软,成交不佳。
市场库存:11月8日上期所库存14.87万吨(-0.12),注册仓单小幅减少。11月8日现货库存30.48万吨(-1.07),库存继续小幅下降。LME库存22.44万吨(-0.49),小幅下降。
行情分析及判断:中美贸易磋商暂无官方报道的最新进展,仍存不确定性。英国“脱欧”获得欧盟批准推迟,并提前举行大选,有协议脱欧概率加大。全球经济下滑压力继续加大,美联储继续降息,多家央行跟进,普遍货币宽松局势不改。国外矿山产量扰动有所加大,国内TC小幅反弹,冶炼产能继续增长。进口窗口再度打开,国内现货库存继续下降。汽车产销有所好转,房地产开工维持高位且竣工回升对需求有所支撑,电源投资和电网投资增速大幅回升,家电行业表现尚可,新能源汽车产销增速下滑,充电桩建设需求继续上升,继续关注政策对下游行业实际需求的提振作用。近期美元走强,伦铜有所回调,拖累沪铜,预计沪铜短期仍以震荡为主。
策略建议:谨慎逢低做多
风险点:中美经贸磋商进展经济持续下行英国“脱欧”进程