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研究报告:天风证券-天风总量联席解读:当前位置要不要迟疑和等待?-191114

股票名称: 股票代码: 分享时间:2019-11-14 10:29:27
研报栏目: 债券研究 研报类型: (PDF) 研报作者: 孙彬彬,宋雪涛,廖志明
研报出处: 天风证券 研报页数: 6 页 推荐评级:
研报大小: 465 KB 分享者: nig****001 我要报错
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【研究报告内容摘要】

  主要观点:
  宏观:
  要打破真空期、摆脱外部因素的主导,需要经济数据连续确认阶段性企稳、或中美谈判落地、或政策出现超预期,否则还是保持震荡格局。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
  策略:
  年末锁定两个主链条,并站在“大概率”的一边。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
  固收:
  央行的有所为、有所不为的体现就是短端资金利率保持稳定,长端利率进一步明确上限,空间就看预期差和博弈方向。从利差角度来看,参与利率我们认为还是较为合适的,所以我们建议在国开3.75%附近积极展开对明年的布局。
  金工:
  整体上,风险偏好有所承压,短期市场或将迎来阶段性调整,但考虑前期指数仍未脱离成本线附近,调整幅度较为有限。
  银行:
  (1)10月新增贷款6613亿,相对低迷;(2)社融偏低,预计19Q4社融增速稳中微降;(3)20Q1经济阶段性企稳预期催化下,银行股估值修复行情或延续。
  非银:
  2020年保费预期改善,保险股“估值切换”行情继续。
  地产:
  最近一二手房和土地市场近况。
  风险提示:经济环境恶化、货币政策传导不畅

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