投资要点
　　单三季度业绩显著好转，文娱用品业绩亮眼。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2019年前三季度SW轻工板块营收、净利润增速大幅下降，达到历年来底部。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）分季度来看，Q3轻工板块营收、净利润增速环比显著加快，一举扭转今年前两个季度负增速的局面。细分板块业绩表现分化。其中，文娱用品板块业绩亮眼，家具和包装印刷板块营收、净利润均实现正增长，而造纸、珠宝首饰板块业绩下滑明显。
　　盈利能力有所下滑，研发投入大幅增长。2019Q1-Q3，SW轻工板块整体毛利率为23.56%，同比增加0.40个百分点，净利率为6.25%，同比下滑1.34个百分点。在原材料保持低位、增值税下调的作用下，轻工板块成本控制较为得当、毛利率小幅提升，但是受到终端营销费用增加、人工成本持续上行的影响，轻工板块净利率出现明显下滑。2019Q1-3，造纸板块研发费用投入最多（32.59亿元），文娱用品板块研发支出增长最快（YOY+64.29%）。
　　投资建议：家具板块，在前期地产边际数据回暖的支撑下，家具消费增速、终端流量和市场信心已有所好转，再结合去年整体环境低迷、业绩基数较低的因素，预期四季度家具板块业绩企稳回升。建议关注尚品宅配、欧派家居、帝欧家居。文娱用品板块，我们看好消费的防御性、文具行业的发展空间和龙头综合实力，建议关注晨光文具、齐心集团。
　　市场回顾
　　本周，上证综指上涨0.20%，报收2964.18点，SW轻工制造指数上涨1.01%，在申万28个一级行业中排名第7。
　　分子行业来看，涨跌幅由高到低分别为：家具（+3.46%）、造纸（+1.81%）、包装印刷（-0.30%）、其他轻工制造（-0.68%）、文娱用品（-0.89%）、珠宝首饰（-2.44%）。
　　行业动态
　　59家中资家具厂迁址印度尼西亚中爪哇
　　2019年第十四批限制类进口公示，废纸核准总量4.237万吨
　　1-9月纸和纸板容器制造业累计完成营收2113亿
　　风险提示
　　宏观经济增长不及预期；地产调控政策风险；新店经营不及预期；市场推广不达预期；原材料价格波动风险；经销商管理风险等。