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工业富联研究报告:华西证券-工业富联-601138-电子制造业龙头,大者恒大-191017

股票名称: 工业富联 股票代码: 601138分享时间:2019-10-22 17:24:41
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 孙远峰,张大印
研报出处: 华西证券 研报页数: 12 页 推荐评级: 买入(首次)
研报大小: 2,356 KB 分享者: kgi****kiu 我要报错
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【研究报告内容摘要】

  分析判断:
  下半年市场回暖,有望拉动公司营收增长
  2019年上半年,公司实现营业总收入1,705.08亿元,同比增长7.24%,较往年增速有所回落,主要受智能手机整体出货量下滑、网络设备市场增速放缓等因素的影响。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】下半年得益于苹果新机销量的超预期以及云服务设备市场的回暖,公司下半年营收增速有望提升。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)后续5G带来的数据量爆发式增长将持续拉动数据中心的资本开支以及5G换机需求、公司5G小基站等相关产品市场需求量的增长都将有望拉动公司营收的增长。
  工业互联网技术持续突破,未来可期
  公司是鸿海精密旗下工业互联网平台,在工业互联网的关键驱动技术领域不断突破,已积累多个跨领域跨产业的典型工业互联网技术应用案例。对内,可以达到提升产品质量、提升生产效率、降低生产成本、降低库存等效果,对外,公司构建了工业互联网对外赋能的创新型商业模式。前瞻产业研究院的数据显示到2020年全球工业互联网直接相关产业规模达到1221.82亿美元,未来几年增速均超过30%。工业互联网从概念走向落地阶段,公司未来有望持续受益。
  投资建议
  我们预计公司2019-2021年的归母净利润分别为173.55亿元、197.88亿元、228.54亿元,同比增速分别为2.68%、14.02%、15.49%;对应EPS分别为0.87元、1.00元、1.15元。我们给予公司2020年20倍PE,目标价20.00元,首次覆盖,给予“买入”评级。
  风险提示
  大客户出货量低于预期;5G商用进展低于预期;系统性风险。
  
  

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