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有色金属行业研究报告:长城证券-有色金属行业周报:铜加工费显著回升,铜企盈利有望改善-191021

行业名称: 有色金属行业 股票代码: 分享时间:2019-10-22 16:07:35
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 吴轩
研报出处: 长城证券 研报页数: 11 页 推荐评级: 推荐
研报大小: 2,051 KB 分享者: zx****9 我要报错
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【研究报告内容摘要】

  美联储重启扩表计划货币宽松环境支撑黄金价格:上周英国脱欧再次出现反复,约翰逊与欧盟达成的脱欧协议未获议会通过,若欧盟不同意将脱欧时间进一步延期,则本月底无协议脱欧风险将大幅提升,或将引发避险情绪升温。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】货币政策方面,10月15日起美联储已重启扩表,每月将购买600亿短期美国国债直至明年二季度,同时由于近期美国经济数据表现疲软,对经济前景担忧之下10月美联储降息概率已上升至90%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)尽管中美之间贸易关系近期略有缓和,但全球经济疲软态势仍未扭转,主要经济体低利率乃至负利率环境有望持续支撑黄金价格。我们建议关注10月31日美联储FOMC会议,相关个股建议关注中金黄金、山东黄金、盛达矿业、银泰黄金。
  铜TC加工费大幅回升铜企四季度盈利有望显著改善:10月17日中国铜原料联合谈判组(CSPT)在上海召开了四季度Floor price价格会,会上敲定铜加工TC地板价为66美元/吨,较三季度上升11美元/吨左右,涨幅达20%。国内上市铜企多以冶炼业务为主,此前受铜加工费下滑影响上半年业绩承压,四季度加工费回升后,盈利状况有望显著改善。建议关注铜陵有色、江西铜业、紫金矿业、云南铜业。
  长期关注低估值加工股推荐云海金属、楚江新材:目前金属加工板块整体估值仍处于较低水平,我们建议重点关注低估值且业绩稳健的加工类个股,继续坚定推荐“与宝钢牵手加速汽车轻量化进程的镁业龙头”-云海金属、“向军工新材料及高端设备进军的铜加工龙头”-楚江新材。
  风险提示:美国经济数据超预期国内下游需求不振

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