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研究报告:东莞证券-9月经济数据点评:GDP增速延续逐步回落态势,但9月生产加快-191018

股票名称: 股票代码: 分享时间:2019-10-19 14:25:33
研报栏目: 宏观经济 研报类型: (PDF) 研报作者: 费小平
研报出处: 东莞证券 研报页数: 3 页 推荐评级:
研报大小: 567 KB 分享者: p**** 我要报错
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【研究报告内容摘要】

  事件:中国第三季度GDP同比增长6.0%,预估为6.1%,前值为6.2%;中国9月工业增加值同比增长5.8%,预估为4.9%,前值为4.4%;1-9月城镇固定资产投资同比增长5.4%,预估为5.5%,前值为5.5%;9月社会消费品零售总额同比增长7.8%,预估为7.8%,前值为7.5%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
  三季度GDP增速延续逐步回落态势,比二季度回落0.2个百分点,略低于市场预期,但9月工业生产有所加快。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)前三季度最终消费支出对经济增长贡献率保持在60.5%,消费的基础性作用会不断加强,部分抵消了投资和净出口的下降。9月工业增加值同比增长5.8%,增速比上月扩大1.4个百分点,去年9月当期的基数相对低,企业在季末有加快生产销售的计划安排等因素支撑了9月工业增长。
  1-9月固定资产投资累计同比增速相比1-8月回落了0.1个百分点至5.4%,主要是制造业投资回落影响较大。1-9月制造业投资累计同比回落0.1个百分点至2.5%个百分点,1-9月基建投资回升0.3个百分点至4.5%,1-9月房地产投资同比10.5%,与1-8月持平。当前制造业企业面临较大困境,但随着景气回升,未来将有望逐步改善;而房地产投资仍维持较大韧性,短期内风险不大,但长期仍然是主要的下行压力点。基础设施投资还有比较好的回升势头,此前监管层已经提出要加快把明年的地方专项债前移。
  9月社会消费品零售总额同比增长7.8%,符合预期,比上月加快0.3个百分点,汽车消费下降的拖累作用明显收窄。除汽车以外的消费品零售额同比增长9.0%,比上月回落0.3个百分点;9月汽车消费额同比下降2.2%,相比上月收窄5.9个百分点。消费的结构继续优化,前三季度全部居民最终消费支出中,服务消费占比为50.6%,比上年同期提高0.7个百分点。
  总体来看,经济面临下行压力的总体局面没有改变,但9月部分数据有所回暖,未来经济有望保持稳中有进的态势。特别是9月工业增加值同比明显加快,这种影响能否持续有待进一步观察。未来经济主要受到以下几个方面的影响:第一:全球经济下行压力加大,可能进一步制约出口;第二,工业生产有望继续回暖,9月制造业PMI有所加快,8月和9月PPI环比连续两个月上涨;对生产销售影响比较大的汽车生产和销售,近两月降幅呈现收窄态势;第三,去年四季度基数相对较低。
  风险提示:全球经济下行压力加大。
  

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