宏观策略
　　策略周评：三分钟看中观：汽车销量9月降幅收窄
　　宏观：进出口同比降幅扩大，PPI同比涨幅回落
　　上游：油价上涨
　　中游：9月挖机销量增速回落
　　下游：9月汽车销量降幅收窄
　　交运：BDI指数回升
　　科技：费城半导体指数回升
　　固收金工
　　固收点评：9月金融数据点评：口径调整不改趋势，政策维持稳健中性
　　数据公布：2019年10月15日，央行公布2019年9月金融数据，9月人民币贷款增加1.69万亿元，同比多增3069亿元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】人民币贷款余额149.92万亿元，同比增长12.5%，增速比上月高0.1个百分点。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）9月份社会融资规模增量为2.27万亿元，分别比上月和上年同期多2550亿元和1383亿元。初步统计，9月末社会融资规模存量为219.04万亿元，同比增长10.8%。9月末，广义货币(M2)余额195.23万亿元,同比增长8.4%，增速分别比上月末和上年同期高0.2个和0.1个百分点。
　　行业
　　在线教育专题研究：在线K12教育企业密集证券化背后的比较及展望
　　在线K12前景可期，下一阶段关注小班模式。1、三家上市公司的发展，代表了从环境层的数字化（工具类应用），到实践层的数字化（在线教学），再至理论层的数字化（改进教学理念）的行业发展循环机制，当前在线教育行业从一对一到大班再到小班的演绎，本质上都是通过创造价值，不断满足对于更优质教育资源的需求，未来在线市场占比仍有持续提升空间；2）随着用户逐渐分层，预计未来各种培训模式将会并存发展，展望下一阶段成长，我们认为在线小班未来发展前景将值得期待。推荐标的：新东方在线，建议关注：跟谁学、有道、好未来。
　　推荐个股及其他点评
　　蓝光发展（600466）：业绩持续高增，蓝光嘉宝服务上市在即
　　投资建议：蓝光发展销售业绩突出、土储结构不断优化，并购合作拿地具备成本优势；物业服务、医疗业务协同并进；完善激励制度促进上下同心，高考核目标的设定彰显公司业绩信心。我们预计公司2019-2021年EPS分别为1.12、1.51、1.82元人民币，对应PE分别为6.25、4.64、3.86倍，维持“买入”评级。风险提示：行业销售规模大幅下滑；按揭贷款利率大幅上行；房地产政策大幅收紧；房企资金成本大幅上行，棚改不达预期。
　　中南建设（000961）：业绩持续靓眼，销售表现超预期
　　投资建议：中南建设近年来从上到下进行了系统性战略调整，正在发生重大变化，公司在优秀人才引进、激励加强的助力下运营效率持续提速。基于公司销售高增，盈利能力持续改善，业绩迎来快速释放。我们预计2019-2021年EPS分别为1.09、1.88、2.47元人民币，对应PE分别为8.09、4.72、3.58倍，维持“买入”评级。
　　风险提示：行业销售波动；政策调整导致经营风险；融资环境变动；企业运营风险；汇率波动风险；棚改货币化不达预期。
　　洽洽食品（002557）：小黄袋助力业绩超预期，线上渠道表现亮眼
　　公司线下渠道壁垒厚，品牌优势显著，发力线上，增长可期。洽洽依托原有渠道，打造出每日坚果、山药脆片、网红瓜子等爆款产品，有望成为休闲食品平台公司，叠加提价效益兑现，我们认为公司目标15-20%的收入增速实现可能性大，增长可期。预计19-21年公司收入分别为49/56/64亿元，同比+16/15/14%；归母净利润分别为5.5/6.4/7.4亿元，同比+27/17/16%；对应PE为27/23/20X，维持“买入”评级。
　　汇川技术（300124）三季报预告点评：增长放缓和费用压力，预告低于预期
　　19Q1-3营收增长15-30%，净利润同比下降10-25%，略低于预期。公司公布2019年前三季度业绩预告，预计2019年前三季度实现营收45.3-51.2亿元，同增15%-30%，归母净利润5.96-7.15亿元，同比下降10%-25%。本期非经常性损益影响0.79亿元，上年同期为0.62亿元。分季度来看，Q3单季度实现营收20.2-22.7亿元，同增40%-55%，Q3营收大幅增长主要是贝思特并表影响；Q3单季度实现归母净利润2.23-2.68亿元，同比下降25%-10%。整体略低于预期。