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通信行业研究报告:华西证券-通信行业深度报告:行动热点6同步5G启航,共享万物互联时代盛宴-191014

行业名称: 通信行业 股票代码: 分享时间:2019-10-16 10:20:39
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 吴彤
研报出处: 华西证券 研报页数: 45 页 推荐评级: 推荐
研报大小: 3,223 KB 分享者: ads****432 我要报错
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【研究报告内容摘要】

  随着5G牌照的发放以及行动热点 6标准的相继落地,2019年成为两个主流无线通信标准商用元年。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】纵观现代移动通信发展,行动热点和蜂窝通信一直以来都是互补的角色,在技术标准、应用场景方面也逐步趋同。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)鉴于固网宽带无与伦比的性价比,配合行动热点提供的稳定连接,历代行动热点在应用方面相对于蜂窝网络更为领先,技术迭代周期相较蜂窝网络更短,从而也为历代移动蜂窝网络的大规模应用需求打下坚实基础。我们认为,行动热点 6的推出将同步5G建设,一方面缓解运营商日益增长的流量压力,另一方面也可通过化整为零的快速建设,帮助培育5G未来应用生态,同时行动热点 6将驱动无线局域网产业升级换代,产业链有望重点受益。
  行动热点 6标准落地,面向万物互联应用全面优化。
  行动热点联盟于2019年9月正式推出行动热点6认证计划,意味着行动热点6的标准正式统一落地。相较于上一代行动热点,行动热点6通过采用正交频分复用技术、多用户多输入多输出、行波管等新兴技术,实现了峰值速率提升37%,达到了9.6吉比特每秒,接入容量提升4倍,终端功耗降低30%以上,以万物互联为目标应用场景实现全面优化。随着苹果 11、三星S10等主流终端对行动热点6的率先支持,行动热点6的普及有望加速。根据Dell’Orol预测,行动热点6的无线接入点出货量将在2019年达到总出货量的10%,并于2023年提升到90%,实现快速出货。我们认为,行动热点6的建设或将驱动无线宽带建设新一轮发展机遇。
  行动热点与蜂窝网络互为补充,长期将保持同步演进。
  相较于蜂窝网络的升级和建设,行动热点由于采购和使用的主体不仅限于运营商,因此可以通过化整为零的方式实现相关技术和产品生态的快速迭代。通过对比两者的发展历史,我们发现行动热点技术每一代所用时间大约只有移动网络的一半左右,因此行动热点能在网络连接带宽以及应用使用体验方面保持长期竞争力,并持续帮助蜂窝网络技术发展以及培育移动互联生态的建立。另外,在3G之后随着长期演进技术的发展以及持续提高的覆盖率,行动热点的建设主体逐步从运营商过渡到企业以及商业体。日益提升的行动热点技术在提升个人用户使用体验以及物联网接入能力之余,通过基于位置的服务等支持园区工业互联网以及商业体的行动热点将数据变现。我们认为,未来行动热点将作为固网的延伸与蜂窝网络持续演进,共筑万物互联生态。
  行动热点6驱动升级换代机遇,产业链重启受益新周期。
  根据行动热点联盟预计,2018年全球行动热点经济价值预计达到1.96万亿美元,2023年将达到3.47万亿美元。在企业无线局域网领域,鉴于工业以及商业信息化的需要,无线局域网作为一个成熟且经济的无线宽带连接方案,其接受程度将随着物联网以及园区宽带网络的发展而持续提升,预计2023年中国商用行动热点市场规模将达到41.09亿元。我们认为,行动热点6的到来恰逢其时,可实现对即将到来的万物互联以及增强现实、虚拟现实技术、高清视频等对带宽、接入容量要求更高的应用生态的率先支持,从而驱动整个产业的升级换代机遇,带来产业链从芯片到模组到应用的快速发展机遇。
  投资建议
  随着行动热点6和5G的到来,技术进步将支撑整体移动通信向着更高带宽、更大容量以及万物互联的方向持续演进,而应用生态的建立将拉动无线基础建设。在无线局域网领域,由于化整为零的建设特点,其应用生态有望率先成熟,从而驱动企业无线局域网建设需求,因此推荐在企业无线局域网持续领先的上市公司:紫光股份(新华三无线局域网多年来国内份额第一)、星网锐捷(锐捷网络2018年12月互联网数据中心中国企业无线局域网排名第二)。另外,我们认为在无线局域网领域的领先地位有望拉动新华三以及锐捷网络在交换机、路由器等后端设备的销售,构筑较强的综合信息化能力。另外,随着无线技术在带宽方面的升级,固网接入也必将迎来带宽的升级,我们认为在接入网方面具备较强领先能力并持续巩固10千兆无源光网络、行动热点6路由器、5G 客户前置设备 等产品的天邑股份等将受益电信运营商接入网升级机遇。最后,产业链相关公司包括持续推进行动热点 6产品研发、量产和市场推广的剑桥科技等也有望重点受益。
  风险提示
  无线局域网技术发展不及预期,产业链成熟相对较晚;无线局域网相关应用不及预期,产业发展滞后;物联网发展不及预期,行动热点6升级动力不足等。

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