报告摘要
行业观点及投资建议
本周行业小幅上涨,行业整体排名靠后。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】国庆假期全国共接待国内游客7.82亿人次/+7.81%;实现国内旅游收入6497亿元/+8.47%,人均国内旅游消费831元。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)国庆期间客流增速及旅游收入增速环比中秋节(+7.6%、+8.7%)基本持平,较2018年国庆同期(+9.43%、+9.04%)下滑,人均消费较去年同期的825元/人略有增长,显示出一定的消费升级趋势。数据同比增速放缓主要受宏观经济、热门景区接待瓶颈及部分地区雨水天气的影响。
离岛免税方面:国庆假期离岛免税共接待客流22.41万人次/+38.9%,实现销售收入3.85亿元/+57.4%,客单价达到1719元/+13.84%。其中海口(包括美兰机场和日月广场市内店)接待4.34万人次,实现销售额8741.2万元,客单价2014元。离岛免税的高速增长主要源于:1、海口年初新开了日月广场市内免税店,国庆期间接待购物人次0.88万,实现销售额2851万元,客单价3240元,市内店购物空间更大,购物时间更充裕,客单价明显高于机场店。2、美兰机场店货源充足,销售额提升,美兰机场接待购物客人3.46万人次/+41.45%,销售额5890万元/+28.51%。3、三亚店依靠游客转化率的提升和客单价的提升,实现销售额40%+的增长。
出境游方面:假期合计出境游突破700万人次,与去年同期基本持平。其中内地访港游客数67.2万人次,下跌约5成。去掉香港的影响后,出境游客流增速约为12%,取得较好增速。海外旅游目的地日趋分散,除日韩、新马泰、法意瑞等传统目的地依旧火爆外,捷克、奥地利、匈牙利等小众目的地旅游产品在线预订量同比增幅超两位数。
宋城演艺本周跌幅5.8%,主要受到公司节前公布了珠海项目投资计划,投资额30亿,考虑到公司此前项目投资相对较轻,市场对公司此次大额投资持怀疑态度,但我们认为珠海演艺谷项目是公司产品的战略升级,契合国家发展夜间文旅经济的政策方向,符合文旅消费升级的趋势,且项目选址优势明显,是公司试点城市演艺的重要布局,为公司未来长期发展打开了空间。
建议关注行业龙头及超跌个股,推荐配置:1、继续坚守有业绩支撑兼具成长空间的免税行业,2、处于估值切换期旅游演艺、3、具有超跌反弹预期的酒店行业及出境游行业。推荐中国国旅、宋城演艺、首旅酒店、众信旅游。
板块行情
本期(10月8日-10月11日),消费者服务行业指数上涨0.78%,同期沪深300指数上涨2.55%,上证综指上涨2.36%,消费者服务行业指数跑输沪深300指数1.77pct,跑输上证综指1.58pct,在24个WIND二级行业中排名第22。两个细分子行业均上涨,涨幅依次为:酒店、餐馆与休闲指数(+0.5%),综合消费者服务指数(+2.3%)。本周板块个股涨跌互现,涨幅最大的三只个股分别为科锐国际(+5.68%)、中国国旅(+1.88%)、首旅酒店(+1.85%);跌幅最大的三只个股分别为天目湖(-11.02%)、凯撒旅游(-8.33%)、宋城演艺(-5.8%)。
风险提示:系统性风险,政策推进、企业经营情况低于预期等风险。