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医药行业研究报告:长城证券-医药行业周报2019第39期:首批鼓励仿制药品目录出台,关注三季报业绩优异标的-191013

行业名称: 医药行业 股票代码: 分享时间:2019-10-14 16:12:47
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 赵浩然
研报出处: 长城证券 研报页数: 17 页 推荐评级: 中性
研报大小: 1,065 KB 分享者: 123****ei 我要报错
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【研究报告内容摘要】

  投资建议
  上周申万医药生物指数报收7,808.62点,累计上涨3.56%,涨跌幅排在行业第6位,跑赢沪深300指数1.01个百分点。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】10月9日,国家卫建委发布《2018年国家医疗服务与质量安全报告》并召开新闻发布会,从医疗服务、肿瘤专业等多个方面介绍医疗质量水平提升的总体情况。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)据统计,我国住院患者总死亡率逐步下降并稳定在较低水平,由2005年的1.1%下降至2018年的0.44%,医疗质量水平显著提升。颁布制定行业法律法规和技术指标,提高管理的制度化,完善制度体系。推广全面质量管理、质量环、DRGs绩效评价等工具,提高管理质量精细化水平。推动创新服务模式,建立远程医疗平台,促进优质医疗资源下沉。提高技术质量水平,运用大数据、人工智能实现现代化。
  同日,国家卫健委、药监局等五部委联合印发《第一批鼓励仿制药品目录》,包含尼替西农胶囊等33个品种,其中绝大多数为国内尚未有企业生产的品种。我们认为,此次药品目录聚焦重大疾病、传染病、罕见病用等药领域,超半数为国内未上市或无仿制药品种。PDB统计数据显示2018年目录内品种除氟维司群、多巴丝肼销售过亿外,其余品种销售金额均一般,以往企业研发立项主要聚焦大市场、大品种,造成资源浪费,带量采购背景下,竞争激烈的品种面临较大的降价压力,而相对应的一些罕见病用药领域则能够维持较好的价格体系,将会持续吸引企业加大相关品种或领域研发资源投入。鼓励仿制药品目录发布常态化,在临床试验、关键共性技术研发研究、优先审评审批等方面给予支持,有望引导企业研发、注册和生产相关品种,解决药品短缺问题,逐步完善仿制药供应保障体系。
  三季报业绩预告方面,截止10月13日,共50家A股医药上市公司发布2019年三季度业绩预告,预喜率达70%,超过半数。其中,预计净利润同比增速超过100%的有金城医药、天宇股份、英特集团、兴齐眼药等个股。下周开始进入三季报密集披露期,建议关注三季报业绩超预期、表现良好的优质标的。
  我们建议持续关注集采扩面影响,布局受政策免疫、估值相对合理、业绩改善较大的标的:重点推荐医药流通、创新药、生物类似物、血液制品、专业化原辅料包材及国企改革等细分领域,推荐重点标的包括流通类九州通(600998.SH);医疗保健服务类企业金域医学(603882);创新药/器械代表海普瑞(002399)、正海生物(300653)、华北制药(600812),以及创新产业链上的服务型企业昭衍新药(603127)、凯莱英(002821);抗体药物进展较快的企业康弘药业(002773)、安科生物(300009);血制品企业博雅生物(300294)、华兰生物(002007)、天坛生物(600161);专业药用原辅料包材企业美诺华(603538)、山河药辅(300452);以及存在国企改革预期概念的海正药业(600267)等。
  核心观点
  市场回顾:截止2019年10月13日,上证综指报收2973.66点,单周(2019年10月6日至2019年10月13日)累计上涨2.36%,中小板指数累计上涨1.77%,创业板指数累计上涨2.41%。细分行业方面,所有板块均实现上涨,且均跑赢大盘。其中医疗器械板块涨幅最大,单周上涨4.31%。申万医药生物指数报收7,808.62点,累计上涨3.56%,涨跌幅排在行业第6位,跑赢沪深300指数1.01个百分点。申万一级医药生物行业市盈率(TTM,整体法,剔除负值)为33.52倍,较上周略有上升,仍低于2009年以来的均值37.19倍。申万一级医药生物行业相对于沪深300的12.05倍PE的估值溢价率为178.17%,与上周相比上升2.55个百分点,仍位于历史相对低位水平。
  行业动态:(1)10月9日,国家卫建委发布《2018年国家医疗服务与质量安全报告》并召开新闻发布会,提出中国卫生医疗事业呈现出量质效协同提升,技术水平持续进步。(2)10月9日,国家卫健委、药监局等五部委联合印发《第一批鼓励仿制药品目录》,包含尼替西农胶囊等33个品种,其中绝大多数为国内尚未有企业生产的品种。(3)10月11日,国务院办公厅印发《关于进一步做好短缺药品保供稳价工作的意见》,进一步做好短缺药品保供稳价工作。
  公司公告:【司太立】收到浙江省药品监督管理局办法的《药品GMP证书》,认证范围为原料药(左氧氟沙星、盐酸左氧氟沙星);【人福医药】控股子公司宜昌人福收到美国食品药品监督管理局(FDA)批准文号,产品为:氯化钾缓释片。
  重点推荐标的:九州通(600998)、金域医学(603882)、海普瑞(002399)、昭衍新药(603127)、安科生物(300009)、康弘药业(002773)、正海生物(300653)、美诺华(603538)。
  风险提示:中美贸易战加剧风险、政策风险、市场估值风险,研发失败风险、药品质量等突发事件风险。
  

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