核心观点2019.7.13~2019.7.19）
　　本周市场回顾。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】本周房地产板块指数整体强于创业板指和沪深300指数，房地产板块较沪深300指数相对收益为2.2%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）沪深300指数报收3911.73，周度涨幅为2.5%；创业板指数报收1666.83，周度涨幅为2.4%；房地产板块指数报收4038.50，周度涨幅为4.7%。本周地产板块涨幅居前的公司分别为新华联、中南建设、大悦城、浙江广厦、中航善达。
　　本周行业要闻。房贷利率挂钩LPR之后，上海当前执行房贷利率初步为首套个人住房贷款利率不低于相应期限LPR减20基点，二套个人住房贷款利率不低于相应期限LPR+60基点。2019年第三季度，在融资环境越发收紧的影响下，企业的拿地态度也转向审慎，市场整体呈现出环比量价齐跌的走势。从2019年10月15日起，扬州市住房公积金贷款最高限额从35万元恢复至50万元。
　　地产一周数据回顾。周度销售上升。第41周29大城市新房销售为3.5万套，较上周增长4.0%；11大城市二手房销售0.7万套，较上周增加60.7%；一线城市新房、二手房交易较上周的增速分别为2%，23%；二线城市新房、二手房较上周的增速分别为-10%，92%。整体库存减少。第41周15大城市库存为100.1万套，较上周减少0.1万套；库销比为11.3个月，与上周相比减少0.2个月。一线城市库存量22.1万套，较上周增加0.2万套，库销比为9.0个月，较上周增加0.2个月。二线城市库存量47.1万套，较上周减少0.1万套，库销比为8.7个月，较上周增加0.2个月。土地市场成交增加。第41周26大城市合计成交土地18块，较上周增加6块。土地出让金增加。第41周26大城市土地出让金为160亿元，较上周增加107亿元。平均溢价率下降。第41周26大城市土地成交平均溢价率为4.3%，较上周减少10个百分点。
　　重点公司公告。融创中国9月实现销售金额629.1亿元，同比增长18.0%，销售面积430.2万平方米，同比增长21.8%。世茂房地产9月实现销售金额320.9亿元，同比增长57.0%，销售面积181.0万平方米，同比增长42.0%，销售均价17729元/平方米，同比增长10.4%。
　　投资建议与投资标的
　　十一黄金周房企销售数据和房贷利率挂钩LPR政策启动后上海房贷利率的超预期提振了板块本周的走势。但究其核心，本质原因仍在于我们自9月起反复强调的板块估值水平和机构配置比例双双处于历史底部区间，销售和利率催化行业估值修复行情，我们认为四季度将是增持地产板块的绝佳窗口，其中业绩增速高、确定性强及融资能力具备优势的龙头房企空间更大、弹性更足。标的上仍聚焦两条主线：1）在融资上更游刃有余的龙头公司，推荐保利地产(600048，买入)、万科A(000002，买入)、金地集团(600383，增持)；2）业绩上更具弹性的龙头公司，推荐融创中国(01918，买入)、旭辉控股集团(00884，买入)、荣盛发展(002146，买入)、大悦城(000031，买入)、阳光城(000671，买入)、中南建设(000961，买入)。
　　风险提示
　　销售大幅低于预期。
　　政策调控严厉程度高于预期。
　　利率发生明显上升。