行业表现
煤炭板块上周低位震荡后稳步走高,最终收盘2469.51点,全周上涨1.71%,跑赢沪深300指数0.18个百分点。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】36家上市公司全线收跌。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)*ST大有(600403)(7.23%)、金能科技(603113)(7.07%)、山煤国际(600546)(5.22%)、红阳能源(600758)(4.57%)涨幅居前。新大洲A(000571)(-5.15%)、蓝焰控股(000968)(-1.33%)、*ST平能(000780)(-0.66%)、恒源煤电(600971)(-0.36%)四家收跌。
行业及上市公司动态
1-8月协会直报大型煤企原煤产量17.2亿吨同比增长2.1%
中国神华:10月长协价格整体上涨
统计局:9月下旬全国钢材市场弱势维稳
大秦线检修结束加快入港速度焦企开工普遍好转
动力煤:周内环渤海动力煤指数持平,港口煤价较为稳定。重点电厂煤耗较国庆期间有所回升,但整体来看并未有显著的改善,当周平均煤耗回升至63.59万吨,环比回升7.00%。当周库存1587.65万吨,环比微降0.13%,煤炭库存可用天数持平至25天。大秦线秋季检修结束,进港煤炭增加,当周秦岛库存636.20万吨,回升45.20万吨,环比上涨7.65%。
焦煤焦炭:当周主要焦煤焦炭品种价格持平,澳焦煤上周出现反弹。当周国内100家独立焦化厂炼焦煤总库存798.60万吨,环比下降0.22%。京唐港炼焦煤库存410万吨,日照港焦煤库存95万吨,连云港煤炭库存97万吨,三港合计602万吨,环比持平。独立焦化企业100万吨以下焦化企业开工率71.86%,环比回升0.27%;产能在100-200万吨之间焦化企业开工72.63%,环比回升1.74%;产能在200万吨以上的焦化企业开工78.10%,环比回升1.45%。
无烟煤:无烟煤主要品种价当周持平。下游产品价格方面,尿素(小颗粒)1858.10元/吨,环比下降22.60元/吨;精甲醇2177.30元/吨,环比回升116.60元/吨。水泥价格指数150.74点,环比回升1.16个点。
投资策略
大秦线检修结束,入港速度加快,港口煤炭库存持续回升。动力煤整体保持价格稳定波动格局。重点电厂煤耗有所回升,但整体仍然未有显著提高,下游依旧保持稳定库存状态,日耗没有显著提高的情况下,难有明显的持续性的补库行为出现。未来的需求回升还需北方地区冬季储煤带动以及随着进入深秋,天气转冷带来的采暖需求拉动。浩吉铁路节前正式开通,国内运煤另一大通道正式运营,有效改善华中地区煤炭供需格局,对内蒙、陕西北部煤炭主产区煤炭运输形成有利疏通,利好相关上市公司。焦煤焦炭方面,国庆假期之后,限产因素影响逐渐消散,焦企和钢厂开工都有所恢复,但整体来看焦企复工情况相对更良好一些。由于进入秋冬季节,京津冀对防治大气污染的要求更高,唐山市9号最新发布《10月份全市大气污染防治强化管控方案》中要求,从10日开始至月底,钢铁企业绩效评价为C级的继续执行限产,限产50%以上。加上目前钢厂库存整体处于合理水平,限产降低对上游需求,短期来看煤焦产业链需要关注下游钢铁企业开工限产情况。我们长期的投资主线维持:(1)成本控制良好,先进产能代表,低估值、高分红标的;(2)国企改革相关概念。个股方面可关注低估值大型龙头企业中国神华、兖州煤业、潞安环能等。此外还需关注西山煤电、山西焦化等具备国企改革、地方企业重组相关概念的上市公司。
风险提示:宏观经济下行超预期,政策风险