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研究报告:申港证券-申港本周说:2019年10月第1周-191009

股票名称: 股票代码: 分享时间:2019-10-09 13:55:17
研报栏目: 投资策略 研报类型: (PDF) 研报作者: 宋劲
研报出处: 申港证券 研报页数: 51 页 推荐评级:
研报大小: 3,314 KB 分享者: gra****ana 我要报错
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【研究报告内容摘要】

  投资摘要:
  本周策略观点:
  上周上证综指下跌0.92%,周成交额0.143万亿元;上证50下跌1.08%,沪深300下跌0.99%,创业板指下跌1.21%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】上周恒指收跌0.52%,道指收跌0.92%,富时100收跌3.65%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)受到脱欧新进展的冲击,欧洲市场在国庆假期期间遭受较大下跌压力;美国的非农就业数据略微不及预期,也使得发达国家市场哀鸿遍野。加之香港本身的政治问题带来的全球资产对于其金融地位的不信任,海外市场的下跌使得市场进一步担忧节后的A股表现,对此,新华富时A50期货上周已累计收跌2.06%。
  我们认为,对于节后市场而言,外盘的影响仅为影响A股走势的因素之一,在研判体系中不宜将其影响过度解读。而中美的关系波动、三季报的数据披露、以及四季度经济数据的预期是我们框架中,影响节后市场最重要的三个因素:
  中美关系:在白宫上周五出炉对华企业投资可能设限的新闻后,中概股的大跌和周末的事件发酵都使得中美十月谈判预期环比变差。
  三季报数据:从高频数据和调研数据分析,三季度上游周期行业景气低迷的现象预计将大概率持续。
  四季度经济数据:市场对四季度数据乐观的最大原因来自去年同期的低基数。
  除上述三点之外,财政政策远水难解近渴;货币政策稳健以我为主。政策端难现驱动市场向上的基本面拐点。我们对于全年市场依然维持较为中性的看法,若节后中美摩擦烈度可以有所修复,那么本轮反弹仍有进一步上行的机会。在此背景下,我们建议投资者把握投资确定性较强的新兴科创类企业之余,也可以逐步关注风格较为稳健的白马蓝筹避险。
  风险提示:政策风险、贸易摩擦风险、大盘下行风险
  

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