核心观点
　　全球量化宽松预期增强贵金属长牛逻辑不变：本周美国发布经济数据好坏参半，其中8月零售额上涨0.4%，9月消费者信心指数92，均高于市场预期，但美国8月新增非农就业岗位仅13万，不及预期，美元小幅下探至98.2。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】贸易方面，美国总统特朗普宣布对中国原定于10月1日征收的关税推迟到10月15日，且中方支持相关企业自美采购一定数量大豆、猪肉等农产品，贸易乐观情绪显现，全球股市转暖，本周金价震荡回调至1503.1美元/盎司，下跌1.35%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）但随着欧洲央行降息重启QE（量化宽松）以及9月美联储再度降息，黄金长牛逻辑不变，我们建议关注中金黄金、山东黄金、银泰资源。
　　宏观利好释放提振市场需求，工业金属价格呈现回暖态势：周三央行发布8月社融数据，增量1.98万亿元，同比增加376亿元，同时中国人民银行决定全面下调金融机构存款准备金率0.5%，释放长期资金约9000亿元。多重利好消息表明国内在逆周期调节的政策导向下，信贷结构逐渐改善，刺激消费力度有望加大。本周工业金属沪铜、铝、铅、锌分别上涨0.64%、0.56%、0.35%、1.08%。其中铜方面，上游铜加工费TC延续低迷态势，铜矿供应仍呈现收紧局面，下游电网行业8月电线电缆企业开工率为91.16%，同比上升2.72%，伴随下半年电网集中投资，铜板带行业逐渐走出淡季行情，铜价有望逐步回升，我们建议关注紫金矿业、江西铜业、铜陵有色、云南铜业。
　　长期关注低估值加工股推荐云海金属、楚江新材：目前金属加工板块整体估值仍处于较低水平，我们建议重点关注低估值且业绩稳健的加工类个股，继续坚定推荐“与宝钢牵手加速汽车轻量化进程的镁业龙头”-云海金属、“向军工新材料及高端设备进军的铜加工龙头”-楚江新材。
　　风险提示：美国经济数据超预期国内下游消费持续疲软