金融周期下的资产配置：自2018年8月，我国货币信用周期几乎都处于宽货币、宽信用状态，在此期间沪深300上涨11.88%，中证国债、企业债分别上涨6.3%、7.3%，表现出色。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】根据8月末的数据，我国仍处宽货币、宽信用状态，9月继续看好股债双牛。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
　　大类资产表现：A股小幅回调，黄金止跌。1）大类资产净值变化：A股经历了一定时段的震荡调整，今年以来整体走势仍较好，港股近一年全面落后其他权益指数，近期反弹后再度回落；黄金近一年涨幅接近30%；2）大类资产波动率变化：A股波动率近期持续下降，黄金6个月波动率继续维持在15%。
　　大类资产驱动因子变化：放量成500重要驱动，继续关注黄金机会。工业增加值对A股持续的正向驱动也仍意味着经济对A股带来压力，使得A股本周小幅下挫。中证500的5日成交金额都超过6000亿，较4-8月显著提升，成交量的放大成为近几周中证500优于大盘宽基指数的原因。港股12个月动量显著回升，补涨行情或告一段落。本周黄金周动量转正，结合趋势、宏观环境，下周可关注黄金机会。
　　资产配置策略：维持短期中风险，长期低风险判断。1）长短期风险区间预判模型：模型维持9月短期风险为中级别，长期风险为低级别，对应长短期风险区间预判组合沪深300仓位为25%，9月以来组合上涨0.90%；2）风险预算组合：本周各大类资产表现不佳，三个组合下跌0.08%、0.07%、0.08%。
　　基金市场回顾：中证偏股基金指数（包括混合偏股型和股票型基金）本周下跌0.12%，今年以来上涨38.13%；中证债券基金指数本周上涨0.02%，今年以来上涨3.24%。
　　基于Barra风险模型的偏股型基金组合本周小幅跑赢基准：组合本周略有回升，小幅上涨0.35%，同期中证偏股型基金指数下跌0.12%，组合本周持续小幅跑赢基准0.47个百分点。2019年1月1日以来，组合累计上涨36.84%，跑输基准指数1.30个百分点。
　　风险提示：结果均基于模型和历史数据，模型存在失效的风险。