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轻工制造行业研究报告:华金证券-轻工制造行业周报:8月BHI微涨,全国建材家居市场淡季维稳-190922

行业名称: 轻工制造行业 股票代码: 分享时间:2019-09-23 13:48:20
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 叶中正,杨维维
研报出处: 华金证券 研报页数: 13 页 推荐评级: 同步大市-A
研报大小: 1,414 KB 分享者: 361****05 我要报错
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【研究报告内容摘要】

  投资要点
  上周市场表现:上周,SW轻工制造板块下跌1.52%,沪深300下跌0.92%,轻工制造板块落后大盘0.59个百分点。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】其中SW造纸II下跌3.32%,SW包装印刷II板块下跌2.35%,SW家用轻工下跌0.07%,SW其他轻工制造下跌2.53%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)从板块的估值水平看,目前SW轻工制造整体法(TTM,剔除负值)计算的行业PE为23.1倍,其中子板块SW造纸II的PE为15.78倍,SW包装印刷II的PE为27.02倍,SW家用轻工II的PE为25.08倍,SW其他轻工制造II的PE为56.13倍,沪深300的PE为12.09倍。SW轻工制造的PE高于近1年均值。上周涨幅前5的轻工制造板块公司分别为:梦百合(+13.93%)、瑞尔特(+10.73%)、皮阿诺(+7.81%)、松霖科技(+7.73%)、喜临门(+7.57%);上周跌幅前5的轻工制造板块公司分别为:顺灏股份(-6.53%)、东风股份(-6.33%)、恒丰纸业(-6.25%)、姚记科技(-6.23%)、美利云(-5.86%)。
  行业重要新闻:1. APP、晨鸣、博汇、万国纸业掀起新一轮白卡纸涨价潮,提涨200元/吨;2.10月1日起为期6个月的“停限产”方案来了,涉及28个城市;3.9月前2周巴西纸浆日均出口量较8月同期增加0.26万吨,出口均价下滑3.9美元/吨;4.8月BHI微涨,全国建材家居市场运行维稳。
  公司重要公告:【梦百合】公司或公司控股子公司拟通过支付现金的方式收购MorFurniture For Less, Inc.,该公司主营业务为居家以及办公家具的批发和零售。除美国加利福尼亚州以外,可在该等六个州开展经营活动:亚利桑那州、俄勒冈州、爱达荷州、内华达州、新墨西哥州、华盛顿州;【博汇纸业】子公司江苏博汇纸业有限公司投资建设的“二期年产75万吨高档包装纸板项目”已正式投产;【永艺股份】自2019年3月14日至2019年9月13日期间,阮正富、陈熙、吕成、顾钦杭累计增持公司股份528,850股,占公司总股本的比例为0.17%,累计增持金额为5,248,398元,已超过本次增持计划的下限,未超过上限。
  投资建议:1)上周文化纸价格平稳,包装纸中箱板纸价格略有上涨,其他纸种价格保持平稳。9月以来玖龙、理文等包装纸龙头带头发布多份涨价函,并且临近国庆,有纸厂发出停机通知,企业及社会库存或将进一步降低,价格落地情况持续跟踪。文化纸方面,短期来看,在传统旺季需求的驱动下,前期涨价函持续落地;长期来看,5月以来木浆价格持续下降,而双胶纸、铜版纸3月以来价格保持小幅上涨,Q3文化纸行业或存在业绩反弹,继续推荐文化纸龙头太阳纸业。2)8月商品房累计竣工面积、累计销售面积同比降幅继续缩窄,全国家居建材8月已演变为旺季先锋月,8月BHI微涨,随着行业竞争的日益加剧以及“节日效应”的逐渐淡化,全国建材家居市场仍整体表现为淡季弱维稳态势。龙头家居企业纷纷采取降本节耗等精细化管理活动,利润端下半年或有好转,建议关注欧派家居、索菲亚、尚品宅配。3)阳光采购政策驱动,央企、政府等大B端客户办公集采需求陆续释放,大办公市场广阔。建议关注晨光文具、齐心集团。
  风险提示:市场竞争加剧风险;地产景气度不及预期风险;原材料价格上升风险。
  

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