市场及板块走势回顾:上周传媒板块指数下跌1.14%,上证综指下跌0.82%,深证成指下跌0.39%,创业板指下跌0.32%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】板块涨幅前三:掌趣科技(+11.05%)、金逸影视(+9.30%)、读者传媒(+7.35%);板块跌幅前三:华谊嘉信(-7.17%)、中视传媒(-6.63%)、中文在线(-5.92%)。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
上周纳斯达克中国科技股指数下跌1.75%。美国中概股最近一周涨幅前三:虎牙直播(+15.49%)、蘑菇街(+6.77%)、灿谷(+4.85%);跌幅前三:OPERA(-23.43%)、拍拍贷(-11.48%)、携程网(-8.14%)。
上周恒生中国企业指数下跌2.92%。港股最近一周涨幅前三:易鑫集团(+18.71%)、金山软件(+8.02%)、美图点评-W(+5.30%);跌幅前三:欢喜传媒(-9.43%)、众安在线(-7.30%)、51信用卡(-6.92%)。
一周观点:上周市场整体小幅调整,低估值+股价低位游戏【掌趣】(+11.05%)、【游族】(+6.81%),以及我们9月4日外发深度报告、并持续提示的电影板块【金逸(+9.30%)、中影(+3.03%)、万达(+1.27%)】涨幅靠前;部分前期已体现明显收益的龙头上周有所回调。
我们前期持续核心推荐价值龙头包括【东财、视觉、芒果】以及游戏板块已体现明显超额收益,上周部分标的有所正常回调,核心龙头标的获利回调过程中一旦估值回到合理位置,中长期投资者则会介入;同时滞涨板块有补涨效应(电影、游戏、VR等)。此外节后创业板三季报预告将陆续披露,市场也有望聚焦至寻找绩优价值龙头。
节前最后一周建议密切关注市场情绪灵活而动:1)国庆档优质内容及去年低基数有望驱动同比实现高增长,包括《攀登者》主发行【上海电影】及联合发行方【北文】,渠道【万达电影、横店影视、中国电影】,其他内容参与【光线、猫眼】等;2)临近国庆,主题催化融媒体国企龙头【人民网、中视、新华网】等、5G概念【顺网、平治】及VRAR相关板块;广电板块上周回调明显,人事调整关注后续进展。
关注领域及个股
1)子领域龙头,持续推荐价值龙头【东财(旗下首只基金已上报)、芒果】及下半年环比改善【视觉】、5G+混改【平治(定增等待批文,5G兆能带来弹性)】等;2)游戏板块,9月已体现质优资产估值修复行情,中长期逻辑5G应用、云游戏关注度提升,继续推荐【三七(《大天使之剑》获得版号)、完美、游族、吉比特】,及云游戏概念【顺网、凯撒】等;3)电影板块国庆档催化,包括《攀登者》主发行【上海电影】及联合发行方【北文】,渠道【万达电影、横店影视、中国电影】,其他内容参与【光线、猫眼】等;4)国企板块,政策扶持下继续推荐央视旗下融媒体+超高清【中视传媒】、其他融媒体概念龙头【人民网、新华网】、华为产业链【芒果、新媒】、广电【贵广、广电网络、湖北广电】等总局人事调整关注后续进展;5)政策扶持,体育利好频现,2020年体育大年,关注龙头及【星辉娱乐】及美股新上市【万达体育】等;出版防御性强,关注【凤凰传媒】、优质大众出版【中信出版、新经典、中国出版】、低估值现金牛【中南传媒】;6)营销板块,关注业绩修复+回购加持【蓝标】;【分众】第一期员工持股计划落地,数字化赋能下半年承压应有改善,长线投资者可考虑;【华扬】19Q2净利、现金流改善;大数据关注【每日互动(公共服务等业绩弹性大,关注收入结构变化)】;7)其他内容板块,电视剧关注【华策、慈文】十一后内容开机及上线进展寻找边际变化,电商导购平台、次新【值得买】(9月14日深度报告)、阅读关注【掌阅、阅文、趣头条】,低位回购【天鸽】等。
风险提示:外部经济政治环境风险,行业增速减缓,文化内容监管趋严,商誉减值风险。