3000点上方“安营扎寨”
跨入9月,A股市场风险偏好明显抬升,市场活跃度大幅提升,近5个交易日,A股略微加速,产生两个日线的向上跳空,强势格局进一步强化。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】两市成交5日均量已经接近7000亿水平。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)结构层面,大科技板块一马当先,全面活跃,非银金融(券商)紧随其后,前期冷门品种也纷纷冬眠醒来,汽车、地产、机械、化工等复苏态势明显。市场正处于点、线、面逐次展开过程。从上证指数看,经历波折,A股已在3000点上方“安营扎寨”,是继续猛攻还是稳扎稳打值得探讨。
降准、定向债加盟组合拳政策
从近期基本面看,全面降准和定向降准的提出到落地无疑超出市场预期。此次降准引导资金支持制造业、民营小微企业,为支持实体经济发展,降低社会融资实际成本,有望刺激银行信贷,并引导利率下行、利于股市、债市,这次是一次比较特殊的降准(全面与定向同时展开,并且未等待MLF等大量到期对冲),9月4日国务院常务会议刚刚发出了降准的信号,两天后,全面降准和定向降准就如约而至。在房地产融资收紧和LPR改革背景下,金融机构如能切实把控好释放资金的流向,那么对实体经济的改善效果值得期待。
同时,国务院万亿级专项债额度提前下达,专项债券是地方政府稳经济补短板重要手段,近日国务院常务会议要求提前下达2020年专项债额度,市场预计这一规模最高达到1.29万亿元。这笔万亿级资金将分配到全国各省、直辖市、自治区(含计划单列市)。
看来,逆周期调控逐步发力,降准可能是“打头阵”。结合前期的LPR改革,在实现贷款利率换锚后,适时降低MLF利率以进一步降低实体贷款利率的可能性增大。某种程度上可以认为,MLF利率下降就是降息。目前来看,降息“路线图”已逐渐清晰,“LPR机制完善—LPR基准推广—MLF小幅多次调降”的降息三部曲将先后奏响。
上述两大政策直接针对稳增长而去。对股市而言,最保守看法是利率下行、流动性增加、风险偏好上升,从而夯实股市基础。