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轻工制造行业研究报告:华金证券-轻工制造行业周报:漂阔浆外盘报价上调,文化纸价格或持续上涨-190915

行业名称: 轻工制造行业 股票代码: 分享时间:2019-09-17 09:29:16
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 叶中正,杨维维
研报出处: 华金证券 研报页数: 13 页 推荐评级: 同步大市-A
研报大小: 840 KB 分享者: 070****14 我要报错
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【研究报告内容摘要】

  投资要点
  上周市场表现:上周,SW轻工制造板块上涨2.86%,沪深300上涨0.60%,轻工制造板块跑赢大盘2.26个百分点。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】其中SW造纸II上涨4.45%,SW包装印刷II板块上涨3.23%,SW家用轻工上涨1.65%,SW其他轻工制造上涨14.7%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)从板块的估值水平看,目前SW轻工制造整体法(TTM,剔除负值)计算的行业PE为23.33倍,其中子板块SW造纸II的PE为16.29倍,SW包装印刷II的PE为27.55倍,SW家用轻工II的PE为25.02倍,SW其他轻工制造II的PE为57.59倍,沪深300的PE为12.2倍。SW轻工制造的PE高于近1年均值。上周涨幅前5的轻工制造板块公司分别为:恒丰纸业(+14.88%)、易尚展示(+14.70%)、群兴玩具(+13.33%)、顺灏股份(+11.76%)、大亚圣象(+10.92%);上周跌幅前5的轻工制造板块公司分别为:菲林格尔(-7.00%)、索菲亚(-2.43%)、王子新材(-2.29%)、中顺洁柔(-1.98%)、集友股份(-1.86%)。
  行业重要新闻:1.2019年9月12日纸厂废纸收购价格下调30-50元/吨;2.2019年1-7月造纸及纸制品业营业收入减少2.23%。
  公司重要公告:【永吉股份】公司于近期收到云南中烟工业有限责任公司发出的《入围通知书》,确定公司入围“云南中烟印刷类烟用材料打样及制作供应”招标项目;【志邦家居】公司发布2019年限制性股票激励计划草案,拟授予激励对象的限制性股票数量为129.00万股,占公司股本的0.58%,激励对象共计5人,分别为董事、副总经理程昊、蔡立军、肖清平;副总经理、董事会秘书蔡成武;财务总监周珍芝;授予价格为9.65元/股;【欧派家居】自2019年9月4日至本公告日,姚良松先生及其一致行动人累计减持欧派转债2,990,000张,占发行总量的20%。截至本公告日,姚良松先生及其一致行动人共计持有欧派转债6,236,710张,占发行总量的41.72%;【齐心集团】公司收到中国证券监督管理委员会出具的《关于核准深圳齐心集团股份有限公司非公开发行股票的批复》,核准公司非公开发行不超过12,836.02万股新股,募集资金总额不超过9.60亿元,拟用于云视频会议平台升级及业务线拓展项目、智能办公设备开发及产业化项目、集团数字化运营平台建设项目、补充营运资金。
  投资建议:1)短期来看,在传统旺季需求的驱动下,9月以来文化纸前期涨价函持续落地,原纸价格上升;此外,上周外盘漂阔浆报价上涨70-80美元/吨,短期或将进一步刺激原纸价格的上涨。长期来看,5月以来木浆价格持续下降,而双胶纸、铜版纸3月以来价格保持小幅上涨,Q3文化纸行业或存在业绩反弹,继续推荐文化纸龙头太阳纸业。2)7月商品房竣工面积同比降幅缩窄,期待家居行业下半年业绩环比改善。在费用端,龙头家居企业纷纷采取降本节耗等精细化管理活动,利润端下半年或有好转,建议关注欧派家居、索菲亚、尚品宅配。3)阳光采购政策驱动,央企、政府等大B端客户办公集采需求陆续释放,大办公市场广阔。建议关注晨光文具、齐心集团。
  风险提示:市场竞争加剧风险;地产景气度不及预期风险;原材料价格上升风险

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