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研究报告:天风证券-宏观点评:怎么看美国消费?-190910

股票名称: 股票代码: 分享时间:2019-09-11 09:16:13
研报栏目: 宏观经济 研报类型: (PDF) 研报作者: 宋雪涛
研报出处: 天风证券 研报页数: 12 页 推荐评级:
研报大小: 1,368 KB 分享者: cam****ll 我要报错
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【研究报告内容摘要】

  过往经济后周期主导消费回落的主要因素是居民实际可支配收入增速下滑,和资产价格下跌造成的财富效应收缩、储蓄率回升;
  由于财富的两极分化加重,消费的财富效应在本轮经济周期中衰减,实际可支配收入增速对消费的边际影响更加直接;
  居民个人收入不仅取决于劳动力市场,也取决于社会财产(capital)的增长。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】1990年后,居民的财产性收入比例上升至个人收入的42%;
  未来财产性收入和工资性收入均将回落,(若资产价格大幅回落)储蓄率略有上行,消费同比增速有转负的可能,美国经济衰退的概率仍大。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
  风险提示:海外经济超预期回升;美联储宽松超预期

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