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研究报告:国金证券-权益类基金投资策略报告:攻守兼备,增强成长弹性-190910

股票名称: 股票代码: 分享时间:2019-09-11 08:02:14
研报栏目: 基金频道 研报类型: (PDF) 研报作者: 王聃聃,刘绪晟
研报出处: 国金证券 研报页数: 6 页 推荐评级:
研报大小: 701 KB 分享者: ha****i 我要报错
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【研究报告内容摘要】

  基本结论
  尽管经济基本面仍显压力,但政策托底的意图明显,解除投资者对经济失速风险的后顾之忧,未来经济及企业盈利逐步企稳回升的预期有所提升。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】伴随着市场情绪的提振,基金组合可进一步增加弹性,积极参与市场投资机会。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)在具体产品的选择上,首先,维持底仓型品种的配置,作为组合长期阿尔法贡献的部分,立足中长期管理能力突出的主动型产品,对于业绩持续较好、选股能力突出的基金进行重点关注;其次,进一步增加组合弹性,除了在基金风险收益水平上进行调节,也可从风格搭配角度,在价值龙头风格基金作为基础配置的基础上,进一步挖掘擅长科技成长投资的基金;最后,逆周期调节力度加大,随着未来地方政府专项债的不断释放,基建、工程机械等板块相关主题投资的基金可适当搭配。具体来看:
  首先,短期市场企稳回升,贸易战对市场情绪面的影响逐步缓解,伴随着全球进入降息周期,市场流动性较为充裕,尤其是在政策提振、维稳意图增强的背景下,投资者做多情绪进一步升温。与此同时,今年以来市场热点纷呈,从消费、医药再到科技的轮动也使得基金赚钱效应明显提升,前八个月主动管理的股票型基金平均收益达到32%,表现最好的基金业绩将近80%。目前来看,市场投资机会仍可积极参与,但在基金业绩已经呈现牛市特征的背景下,组合内底仓型品种的“稳定器”作用仍不容忽视。作为组合长期阿尔法贡献的部分,业绩持续较好、具备突出选股能力的基金经理及产品仍可继续关注。
  其次,从增加组合弹性的角度,除了在基金风险收益水平上进行调节,也可从风格搭配角度进一步挖掘擅长科技成长股投资的基金。当前我国正逐步从工业化时代步入信息科技时代,科技成长板块有望成为引领未来经济发展的主导产业。在行业景气度逐渐提升的背景下,板块投资价值也将逐步恢复。与此同时,大消费板块底仓配置价值仍在。尽管短期来看,大消费板块的估值消化压力加剧,且机构对于高估值消费蓝筹进一步加仓的空间和动力也比较有限,但其盈利稳定性仍具备优势,在当前宏观不确定的背景下,以食品饮料、医药为主的大消费板块作为底仓配置的价值犹存。
  最后,在当前国内宏观经济仍面临较大下行压力,且外部中美贸易问题短期难以得到实质性缓解的背景下,管理层表示“将加大宏观经济政策逆周期调节力度”、“金融部门继续做好支持地方政府专项债发行相关工作”,利好基建板块。同时,近期国常会的新闻稿也指出“今年限额内地方政府专项债券要确保9月底前全部发行完毕,10月底前全部拨付到项目上”、并表示“按规定提前下达明年专项债部分新增额度,确保明年初即可使用见效”从而再度增强了政府“稳增长”的预期。目前来看,专项债做资本金的政策彰显了国家对于基建投资的支持,随着未来地方政府专项债的不断释放,基建、工程机械等相关主题投资的基金可适当搭配。
  

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