行业高景气正当时，国企归母净利润同比实现50.23%较高速增长
　　8月30日军工板块19H1上市公司业绩已披露完毕。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】我们以中信国防军工指数为基准，添加10只与军工高度相关个股（光威复材、振华科技、火炬电子、宏达电子、中国船舶、杰赛科技、中光学、菲利华、西部材料、宝钛股份），再删除4只主营业务与核心装备关联度较低的个股（航天晨光、光启技术、*ST集成、中国卫通），增强指数后，再进行中报分析，结果如下：
　　军工板块整体迎高景气：营收1724.01亿元，同比+17.11%，实现稳健增长；归母净利润90.82亿元，同比+33.32%，实现中高速增长。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
　　军工国企股业绩亮眼：营收1542.36亿元，同比+19.06%，归母净利润78.74亿元，同比实现50.23%的较高速增长。
　　民参军企业稳健成长：营收190.57亿元，同比+9.95%，归母净利润12.11亿元，同比+32.74%。
　　航空、船舶两子行业迎业绩拐点，上游元器件/新材料业绩持续向好
　　航空板块：营收601.47亿元，同比+21.32%，归母净利润26.37亿元，同比+42.53%，两者均实现中高速增长；
　　船舶板块：营收509.60亿元，同比+43.91%，归母净利润22.51亿元，同比+32.74%，我们认为，前期行业供给过剩的影响在19H1显著改善。
　　上游元器件/新材料景气度凸显，我们精选具有代表性的12家元器件与原材料公司分析其中报，营收共150亿元，同比+16.7%，归母净利润20.61亿元，同比实现37.6%的中高速增长，成长性凸显。
　　国防白皮书+70周年阅兵定调主旋律，高景气驱动下板块将充分受益装备换装更新大机遇
　　中航沈飞上半年营收112.85亿元，同比+80.35%，归母净利润4.31亿元，同比+331.68%；中直股份上半年营收69亿元，同比+28.75%，归母净利润2.41亿元，同比+35.5%；中航飞机上半年营收146.88亿元，同比+10.67%，归母净利润2.24亿元，同比+38.05%。
　　2019国防白皮书《新时代的中国国防》再强调我国国防军队建设战略目标：到2020年基本实现机械化、信息化建设取得重大进展；力争到2035年基本实现国防和军队现代化。《新时代的中国国防》指出，空军在国家安全和军事战略全局中具有举足轻重的地位和作用，要构建现代化武器装备体系，加大淘汰老旧装备力度，逐步形成以高新技术装备为骨干的武器装备体系。
　　我们认为，随着我国建国70周年阅兵活动逐渐临近、国防白皮书带来武器装备发展新方向，军工下游主机厂业绩释放带来基本面风格机遇，新型装备型号有望持续推出，主机厂有望持续充分受益。
　　军工行业高景气正当时，中报业绩兑现带来基本面风格机遇，国庆70周年阅兵+白皮书换装机遇来临，建议关注上下游两端标的：
　　1.主机厂：中航沈飞、中直股份。
　　2.军品基础元器件-阻容抗：振华科技、火炬电子。
　　3.连接器：航天电器、中航光电。
　　4.材料类：光威复材、菲利华、宝钛股份。
　　风险提示：装备换装进度不及预期，元器件、新材料采购量不及预期。