■动力煤港口价格本周小幅反弹：据Wind数据，截至8月23日秦皇岛Q5500动力煤平仓价报收于580元/吨，较上周上涨6元/吨。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】主产地煤价小幅下跌，据煤炭资源网，山西大同地区Q5500报收于419元/吨，周环比下跌1元/吨，陕西榆林地区Q5800指数报收于407元/吨，环比下降2元/吨，内蒙古鄂尔多斯Q5500报361元/吨，周环比下降2元/吨。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
　　电厂日耗高于去年同期，库存平稳。据Wind数据，截至8月23日当周六大电厂的平均日耗量为73.99万吨，较上周回升0.08万吨，较去年同时期高0.22万吨。重点电厂方面，据煤炭资源网，最新一期重点电厂日均耗煤400万吨，较上期持平。据Wind数据，8月23日六大电厂库存1647.97万吨，库存可用天数为21.21天，周环比下降0.31天。据煤炭资源网，截至8月18日全国重点电厂库存8371万吨，环比持平。港口方面，据Wind数据，8月23日，秦皇岛港库存633万吨，周环比上涨3万吨。
　　高负荷与高库存并行，价格小幅反弹。目前电厂日耗仍保持相对高位，但电厂库存下降缓慢，立秋后天气逐渐转凉，电厂负荷也将转弱，高库存或对煤价产生一定的抑制作用。但供给端也存在收缩压力，据煤炭资源网，目前环保督查组进驻山西晋北地区，另外国家70周年大庆对产地进行安全检查，短时间内会影响当地的供应。大秦铁路的也将在9月15日开始检修，为期25天，较往年提前24天，也对市场走好和煤价上涨有一定的拉动作用，支持煤价小幅反弹。进口煤方面，四季度进口配额不足，预计进口量将减少，电厂去库存之后也即将面临冬储行情，均支撑煤价上涨。建议关注：陕西煤业、中国神华、兖州煤业。
　　■焦炭价格本周平稳：据Wind数据，本周唐山二级冶金焦报收于2040元/吨；临汾二级冶金焦价格报收于1950元/吨，周环比均持平/吨。港口方面天津港一级冶金焦价格为2300元/吨，环比持平。
　　焦炭去产能加码。二青会结束后，前期受限的焦化企业生产有所恢复，但据煤炭资源网，邯郸武安地区环保整治较为严格，且钢厂利润偏低，因此钢厂控制焦炭到货量，焦化厂库存有所堆积。而下半年随着大庆临近，环保限产或继续加码，供给仍存收缩预期。同时我们认为，焦化行业去产能导致的行业供需改善才是投资焦炭的长逻辑，2019-2020年将是焦化产能淘汰大年，山西与山东均有淘汰政策出台，未来随着产能的淘汰，焦化行业供需改善，价格自然抬升。建议关注：淮北矿业、开滦股份、山西焦化、潞安环能、陕西黑猫等标的。
　　■港口产地焦煤价格保持稳定：据Wind数据，截至8月23日京唐港主焦煤价格为1700元/吨，与上周持平。截至8月23日澳洲峰景矿硬焦煤价格为169美元/吨，环比下降1美元/吨。
　　据煤炭资源网，本周山西低硫上涨12元/吨，高硫下降6元/吨，配焦煤方面，除乌海地区部分高硫肥煤价格小幅上调以外，其余地区价格保持平稳。二青会结束后，前期被限制的焦化企业生产有所恢复，但由于原材料库存较高，对原材料的补充也相对有限。预计短期焦煤价格仍然以稳为主。建议关注：潞安环能、西山煤电、淮北矿业等。
　　■风险提示：宏观经济预期扭转不及预期，库存去化进程慢于预期，煤炭价格大幅下跌，焦化行业环保政策变化。