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农林牧渔行业研究报告:中邮证券-农林牧渔行业周报:猪价持续强势上行,鸡价边际转弱-190819

行业名称: 农林牧渔行业 股票代码: 分享时间:2019-08-24 14:55:03
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 程毅敏
研报出处: 中邮证券 研报页数: 13 页 推荐评级: 强于大市
研报大小: 1,856 KB 分享者: q88****76 我要报错
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【研究报告内容摘要】

  投资要点:
  板块上周表现:上周申万农林牧渔指数上涨0.93%,跑输沪深300指数1.19个百分点。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】细分板块方面,林业II上涨0.56%,农产品加工上涨0.78%,农业综合II上涨0.21%,饲料II上涨1.15%,渔业上涨2.45%,种植业下跌1.82%,畜禽养殖II下跌0.11%,动物保健II上涨13.90%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)行业整体表现弱于大市,但细分板块中动物保健II表现突出。
  数据观察:总体来看,猪价持续强势上行。截止8月16日,农业部数据显示:猪肉平均批发价为28.27元/公斤,环比上周五(8月9日)上涨9.7%,同比去年上涨47.2%。从各地猪价来看,5月之后猪价普遍开启上涨模式,我们认为主要是非洲猪瘟去产能背景下,各地产能逐步出清叠加猪肉年内季节性周期,共同驱动了猪价加速上行。白羽鸡价边际转弱。
  截止8月16日,白羽肉鸡主产区均价9.56元/公斤,环比上周(8月9日)回落2.5%,同比去年上涨6.6%;孵化场利润-白羽鸡回升至3.17元/羽,环比上涨29.9%,同比增加117.1%。鸡苗价格之前受到鸡肉景气影响,需求推升价格上行至高位,但伴随着上游引种宽松,价格波动加剧;肉鸡配合饲料价格上周表现稳定。截止8月16日,肉鸡苗均价7.23元/羽,环比上周(8月9日)回落1.0%,同比去年上行66.2%,结束此前连续六周反弹,边际出现回落。
  投资逻辑:生猪布局龙头为佳,鸡肉价格或中期承压。生猪方面,首先,目前我国生猪产能去化严重,中短期供给短缺难以得到改善,奠定了猪价景气基础;其次,夏季高温影响生猪出栏体重、加大养殖难度,成为年内猪价上行契机。当下阶段,在生猪养殖集中度提升、疫情加速行业格局重塑背景下,短期猪价景气带动业绩释放、远期格局改善助力龙头估值中枢上移,两者都具备较高确定性。养鸡方面,自2017年2月至今,白羽肉鸡价格总体景气上行,持续时间较长,短期受益非洲猪瘟影响,替代性需求释放支撑价格高位震荡上行;中期伴随引种增加、养殖户扩产影响,价格上大概率震荡趋弱。
  相关标的:温氏股份(300498)、牧原股份(002714)、正邦科技(002157)、圣农发展(002299)、仙坛股份(002746)、民和股份(002234)。
  风险提示:疫病风险;农产品价格波动风险;农业政策变动风险。
  

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