第一部分：股票量化策略投资环境
　　7月国内市场震荡下跌，阶段仍处于存量博弈行情之中。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】G20峰会中美元首同意重启经贸磋商，但市场对于谈判结果是否能达成一致存疑，同时经济数据虽有所改善，但可持续性有待观察，短期市场震荡是主旋律。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）中长期来看，受中美贸易谈判摩擦反复，国内经济下行周期尚未结束，核心资产业绩有低于预期表现的风险等内外因素影响，A股指数的大幅上行仍受压制。股指期货在7月随指数震荡，基差方面，截止月底，IF、IH重回升水，IC贴水幅度收窄。本月选股模型超额收益有所回升，负基差影响依旧很大，同时考虑到股指期货资金占用的影响，以IC为对冲工具对中性策略有超过1.5%的负收益贡献，因此，Alpha策略收益进一步下降。
　　流动性和市场活跃度方面，7月市场情况仍然不乐观，市场情绪整体低迷，两市成交额继续萎缩，全月两市平均日成交额创近半年新低，较6月下降14%。各大指数平均换手率与6月相比进一步下降，从日均换手率来看，上证50、沪深300、中证500、中证1000换手率环比分别下降17.13%、12.18%、23.71%和23.97%。市场风格上，7月市场风格转换初现端倪，中小盘股相对超额收益继续回调，但回调幅度明显放缓，大盘股超额收益仍延续上升趋势，全月大盘股跑赢中小盘股2.54%，较上月有所下降。波动率方面，7月各大指数波动率均继续回落，波动水平触及近一年低点。
　　整体来看，市场在今年以来先扬后抑，进入三季度以来，延续了二季度价跌量缩的低迷走势。7月22日，科创板首批25只股票以100%以上的平均涨幅大幅高开，其火爆吸引了大批资金，给主板市场造成了一定的不利影响。这一影响随着时间流逝将逐渐减小。目前来看，基础市场机会与风险交织，A股总体估值尚处历史中位，短期市场仍然会维持震荡行情，下半年市场的驱动力将逐步由估值驱动向业绩驱动转变，同时各项政策都较利于中小盘风格的演进，中期来看中小盘个股活跃度预计会有所提升。市场流动性受到政策预期影响预计会带来边际改善，但市场风险偏好受制于外部不确定性增加有所下降。策略运作方面，市场缩量、波动率下行、有效因子数量较少，都成为量化策略运行的不利因素，加之高频策略相对拥挤的运作环境，其获取超额收益的能力或进一步下降。期货端各期贴水状态依旧是制约Alpha策略收益的重要因素之一。对股票量化策略（包括量化选股和市场中性策略）而言，目前运行环境整体友好度有所下降，未来仍需关注市场行情的演进方向，交易活跃度及流动性的走势。
　　第二部分：股票量化策略近期表现
　　据我们本次重点统计的483只股票量化策略产品显示，7月该策略产品平均收益0.03%，其中256只产品获得正收益（占比53%），227只产品获得负收益。整体来看，7月市场环境虽进一步恶化，但量化策略相对沪深300指数和中证500指数的超额收益均有小幅回升，同时高频中性策略本月有所反弹。
　　具体来看，量化选股策略（高频）产品中，22只产品平均收益0%，正收益产品13只；量化选股策略（未区分策略频率）产品中，217只产品平均收益-0.44%，正收益产品107只；沪深300指数增强策略（高频）产品中，7只产品平均收益1.47%，均实现正收益，其中有6只产品超越同期沪深300指数，平均超额0.78%；沪深300指数增强策略（未区分策略频率）产品中，10只产品平均收益1.79%，9只产品实现正收益，7只产品超越同期沪深300指数，平均超额1.29%；中证500指数增强策略（高频）产品中，14只产品平均收益-0.42%，正收益产品6只，11只产品超越同期中证500指数，平均超额0.64%；中证500指数增强策略（未区分策略频率）产品中，23只产品平均收益0.68%，正收益产品13只，17只产品超越同期中证500指数，平均超额1.61%；市场中性策略（高频）产品中，11只产品平均收益0.47%，正收益产品8只；市场中性策略（未区分策略频率）产品中，42只产品平均收益-0.25%，正收益产品23只；复合策略产品中，137只产品平均收益0.58%，正收益产品70只。
　　根据7月收益情况，以下展示了我们持续跟踪的部分优秀股票量化策略私募基金近期的业绩表现，宽投、明汯、因诺、幻方、白鹭、涵德、珺容等私募管理人业绩较佳。上月量化选股类策略产品中，宽投量化三号及明汯稳健增长1期收益靠前，分别上涨4.02%和2.75%。沪深300指数增强和中证500指数增强策略产品中，明汯、因诺、幻方、盛冠达四家旗下产品相对表现较好。市场中性策略产品中，白鹭桃花岛量化对冲二号和九章幻方量化对冲1号涨幅居前，分别上涨3.50%和2.67%。多策略产品中，涵德桢诚量化和珺容多策略稳健一期表现优异，分别上涨5.10%和4.31%。
　　第三部分：部分代表性私募
　　市场在今年以来先扬后抑，进入三季度以来，延续了二季度价跌量缩的低迷走势。目前来看，基础市场机会与风险交织，A股总体估值尚处历史中位，短期市场仍然会维持震荡行情，投资环境整体对于股票量化类策略不利，但国金重点私募基金池中多数私募均做出了较好的业绩。本次我们对其中两个以量化策略为主的私募做重点介绍：白鹭、涵德。