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宝贝格子研究报告:安信证券-宝贝格子-834802-消费公司专题分析之半年报系列(1):母婴海外直邮平台,打通线上+线下服务闭环-190821

股票名称: 宝贝格子 股票代码: 834802分享时间:2019-08-22 13:49:38
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 诸海滨
研报出处: 安信证券 研报页数: 6 页 推荐评级:
研报大小: 444 KB 分享者: 361****47 我要报错
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【研究报告内容摘要】

  ■事件:公司发布2019年半年报,公司实现营业总收入2.12亿元,同比增长36.14%;实现净利润2756.88万元,同比增长230.59%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2019年上半年公司业绩稳步增长的原因主要是1)延续1+X人工智能母婴综合体模式且2018年签订的大部分加盟店成功落地开业;2)精准营销以及货品种类的丰富,线上线下销售额提升;3)公司销售费用率同比下降明显。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)(公司半年报)
  ■母婴海外直邮平台,具备海外供应链资源整合优势:公司立足于整合全球海外供应链资源,以“海外直邮+全球特卖”运营模式以及“海淘零差价、宝贝全球购”理念,提供正品、安全的海外商品。在售商品包含宝宝奶粉、辅食、纸尿裤、宝宝用品等9大品类,近3000个品牌、近万种SKU以及数十万商品。目前已在美、加、日、韩、澳、德等20个国家和地区建立海外仓,海外直邮网络覆盖欧、亚、美、澳。2019H1公司线上电商平台进一步优化,从各个维度提高用户在宝贝格子平台的购物体验,实现商品销售收入1.69亿元,同比增长19.5%。
  ■首创1+X人工智能母婴综合体,打通线上+线下服务闭环:公司在2017年业内首创1+X人工智能母婴综合体,线下母婴连锁自有品牌“宝贝格子”及“格子优品”布局线下,其中集母婴零售、儿童游乐、游泳等多种消费业态于一体,通过服务项目叠加、人工智能设备、大数据应用、精细化运营等,营造多样化、多维度的线上、线下大数据场景化消费体验。2019H1线下加盟平台被投资人广泛认可,加盟速度大幅提升,2019H1实现加盟服务收入4326.11万元,同比增加198.16%。
  ■推行精准营销降低获客成本,2019H1销售费用率下降至2.34%:公司调整宣传推广策略,减少了对传统媒体广告及线上推广渠道等宣传费用的投入,通过线上线下场景结合零售的新零售平台获得客户,大幅度降低获客成本。除此之外利用大数据技术进行精准营销并依托微信、小程序、内容营销等降低线上推广费用;且销售团队采用合作方式运营,2019H1公司销售费用为495.4万元(-52.16%),销售费用率下降至2.34%(同比下降4.31pct)。
  ■引入中检溯源的检测认证服务,树立品质化的品牌形象:2019年4月宝贝格子与中检溯源达成全球战略合作,在宝贝格子商品供应链、商品质量溯源。一方面在公司平台搭建中检溯选专区的方式,为中国千万母婴家庭提供可溯源、有保障的商品;另一方面通过引入第三方的认证增强用户对“宝贝格子”品牌的信任感,公司OEM商品可通过中检溯源进行追溯认证,加强对终端的管控。
  ■与中国康复医学会产后康复专业委员会、冠军之家体育俱乐部加强合作,满足纵向一体化经营需要:公司投资设立宝贝格子教育科技和北宝贝格子健康医疗科技2家全资子公司。并在1)2019年6月与中国康复医学会产后康复专业委员会专业技术合作成立专家工作站;2)2019年7月,宝贝格子教育科技与冠军之家体育俱乐部协议共同开展“冠军宝贝亲子运动馆”项目。进一步增强公众对公司品牌及公司服务质量的信任及客户粘性,推进业务纵深发展需要。
  ■投资建议:截至最新,公司市值为81.69亿元。公司构建线上电商+线下零售运营模式,成长性突出、现金流能力逐步好转,我们建议关注。
  ■风险提示:市场竞争加剧风险、无形资产减值风险
  

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