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新能源设备行业研究报告:华金证券-新能源设备行业:WTO裁定美国违反世贸规则,四季度有望迎来光伏需求高峰-190821

行业名称: 新能源设备行业 股票代码: 分享时间:2019-08-22 13:48:11
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 肖索,林帆
研报出处: 华金证券 研报页数: 3 页 推荐评级: 领先大市-A
研报大小: 282 KB 分享者: 138****826 我要报错
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【研究报告内容摘要】

  投资要点
  事件1:据WTO官网文件显示,在8月15日WTO争端解决机构(DSB)会议上,WTO争端解决机构通过了中国诉美国反补贴措施案(DS437)执行之诉的上诉机构报告,裁定美国违反世贸规则,且仍未取消这些违反世贸规则的关税。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】此次报告的通过标志着本案的最终裁决生效,意味着中国可以向WTO申请授权,对美国进行报复。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
  事件2:8月20日,solarzoom披露7月光伏组件出口数据,7月我国光伏组件出口总计5.52GW,同比增长58.2%,出口额14.53亿美元,同比增长33.3%,其中单晶占比约62.4%;1-7月组件出口累计37.74GW,同比增长81.4%,出口额累计97.52亿美元,同比增长38.4%,平均单价0.26美元/W,同比下跌23.9%。
  海外需求持续增长,国内需求有望在Q4集中释放:今年1月-6月海外光伏新增装机约36GW,7月份是海外需求的淡季,环比仍能够基本持平,夏休结束后有望迎新一轮高增长。参考去年同期数据,预计今年全年海外新增装机有望达85-90GW。
  1-6月国内光伏新增装机约11.4GW,同比下降约50%。由于竞价项目和平价项目指标分别在6月和7月才落地,项目近期开始集中招标采购,大概率均在Q4完成安装并网。我们预计7月-9月新增装机约9-10GW,如果按全年光伏协会指引的40-45GW新增装机测算,那么10月-12月光伏新增装机有望达19.6-23.6GW,环比将增长约118%-162%。
  产业链整体价格已见底,行业拐点即将显现:光伏组件、电池片价格自6月中旬开始持续下跌。截至8月21日,PVInfolink数据显示多晶电池片、单晶PERC电池片、单晶双面PERC电池片分别报价0.81元/W、0.91元/W、0.93元/W,多晶组件、单晶PERC组件分别报价1.7元/W、1.93元/W。PERC电池已跌破旧产线的现金成本;多晶电池受到供应增加的影响,价格小幅下跌,但近期多晶订单稳定,加上多晶硅片价格止跌,预计多晶电池价格已到底部区域;组件价格8月逐渐见底,预计9月中上旬开始价格出现反弹。
  投资建议:产业链价格已降至底部区域,随着三季度末国内需求启动以及海外需求持续增长,各环节盈利能力将显著改善。重点推荐:隆基股份、晶盛机电。建议积极关注:锦浪科技、阳光电源、通威股份、东方日升。
  风险提示:光伏新增装机不及预期;行业政策重点变动风险
  

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