【本周核心观点】:
挖掘机销量增速好转,工程机械下游需求有支撑:中国工程机械工业协会行业统计数据显示,7月份共计销售各类挖掘机械产品12,346台,同比增长11.0%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】前7月纳入统计的25家主机制造企业共计销售各类挖掘机械产品149,553台,同比涨幅13.9%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)今年5月销售各类挖掘机械产品18,897台,同比下降2.2%,6月销售15,121台,同比增长6.6%。挖掘机7月份的销量增速较5、6月份明显好转,
在经济增速下行压力下,基建投资作为拉动经济的主要力量,存在较大的改善预期,2019年下半年基建投资增速有望持续回升。从资金方面来看,专项债券被允许作为符合条件的重大项目资本金,为各地重大基建项目的建设提供充足“弹药”。目前来看,国家及各地方政府公布、批复的基建计划中,大部分为道路、机场及轨道交通项目,为工程机械行业下游需求提供有力支撑。
【投资建议】:
在经济增速下行压力下,基建投资存在较大的改善预期,利好工程机械、运输设备等行业。建议关注工程机械及铁路设备龙头企业。
【投资要点】:
上周(2019.8.12-2019.8.16)申万机械设备行业指数涨幅为1.31%,同期沪深300指数涨幅为2.12%,机械行业相对沪深300指数跑输0.81个百分点。申万28个一级行业有25个行业上涨,3个下跌,其中机械设备行业排名第17位,总体表现位于中下游。
个股方面:上周机械设备行业涨幅靠前的个股有:长川科技(24.40%)、银宝山新(18.66%)、雪浪环境(17.73%)、光力科技(15.93%)、威派格(15.79%)等;个股跌幅前五为:台海核电(-11.56%)、慈星股份(-7.88%)、新劲刚(-7.83%)、海兴电力(-7.51%)、软控股份(-7.06%)。
板块估值:2019年8月16日申万机械设备板块整体PETTM为26.73倍。机械设备行业的估值从2015年中的高点以来不断下调,目前位于历史低位水平。
【风险提示】:
经济、政策、国际环境变化风险,基建、房地产投资不及预期风险,下游需求不及预期风险,相关个股业绩不达预期风险,原材料价格及汇率波动风险。