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医药生物行业研究报告:新时代证券-医药生物行业新医保目录点评:医保动态调整成常态,临床价值为核心,精细化管理-190821

行业名称: 医药生物行业 股票代码: 分享时间:2019-08-21 11:23:52
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 崔文亮
研报出处: 新时代证券 研报页数: 3 页 推荐评级: 推荐
研报大小: 480 KB 分享者: arc****jk 我要报错
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【研究报告内容摘要】

  新版医保目录出台2020正式实施,动态调整成常态
  8月20日2019版《国家基本医疗保险、工伤保险和生育保险药品目录》发布并将于2020年1月1日正式实施。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】本次药品目录调整是国家医保局成立后首次全面调整,也是自二零零零年第一版医保目录以来对原有目录品种的一次全面梳理。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)国家医保目录自二零零零年、2004年、2009年、2017年四版,本次调整时间间隔最短,此后有望形成每两年调整一次常规目录,每年一次谈判目录的医保目录动态机制。
  前两批国家医保谈判目录合并,变动情况分三类
  第一类新活素、普佑克等2017年第一批谈判品种纳入协议期内谈判部分后,有望享受第二批谈判品种相同的强制进院政策,加速进院覆盖更多市场,受益明显;并且其竞争格局好,协议期后再次谈判降价压力小,预计降价幅度个位数。第二类替格瑞洛、利妥昔单抗、阿比特龙、硼替佐米、来那度胺5个原谈判品种已有仿制药上市,由谈判目录调至常规西药目录,按照一致性评价的仿制药价格水平对原研药和仿制药统一支付标准。第三类阿帕替尼、康柏西普等品种,面对安罗替尼、阿柏西普等竞品在后续医保谈判中存在多方博弈。另外此次宣布另有128个谈判品种,吡咯替尼、硫培非格司亭等创新药有较大希望纳入。
  三代胰岛素全纳入,关注新增、类别与适应症限制调整受益品种
  1)门冬、赖脯等三代胰岛素在2009版医保限反复发作低血糖的1型糖尿病患者使用,2017版虽提及长效胰岛素类似物却并未明确具体三代胰岛素名单。此次三代胰岛素全部纳入医保,且其他短效胰岛素或口服药难以控制的2型糖尿病也在报销范围,二代胰岛素受影响明显。2)多个口服降糖药复方制剂新纳入,医生处方可选择性大幅提高,原有大品种受间接影响。3)维生素AD口服液体剂(含滴剂)新增纳入(限夜盲症、儿童佝偻病适应症),山大华特伊可新作为市场龙头品牌受益明显。4)罂粟乙碘油是恒瑞医药独家产品,是其造影剂新产品2016年获批,此前在江苏、河南两个地方增补目录,此次新增纳入国家医保后有望更加快速放量。5)鼠神经生长因子,小牛血清去蛋白、鹿瓜多肽等辅助用药被调出医保,相关公司受直接影响。此外参芪扶正注射液适应症被进一步限制,医保对中药注射剂监管趋严。
  地方增补受限,3年过渡期消化完毕
  此前地方对医保乙类有15%的调整权,而本次医保局规定地方不得增补,也不得自行调整目录内药品的限定支付范围,对于原省级增补品种,要求在3年内逐步消化。对于紫杉醇脂质体、地佐辛等地方增补目录品种影响较大,而对其竞品白蛋白紫杉醇、布托啡诺(医保品种,恒瑞独家)来说是利好。
  受益标的:西藏药业、山大华特、恒瑞医药、天士力。
  风险提示:纳入医保后进入集采名单、地方医保落地的滞后性。
    

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